2009 年前三季度,公司实现营业总收入7.02 亿元,同比增长22.44%;归属母公司所有者的净利润6,236 万元,同比增长32.86%;每股收益0.18 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,公司第三季度实现营业收入2.48 亿元,同比增长7.9%,归属母公司所有者的净利润841 万元,同比增长14.74%,每股收益0.02 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
收入增长受益于去年订单确认。公司主要业务包括计算机与通信业务(ICT)和智能交通业务(ITS)。去年受奥运会等因素影响,部分订单收入延期至2009年确认,使得报告期内公司收入出现较快增长。其中,智能交通业务收入发展势头良好,预计全年收入增速在40%左右。
综合毛利率微升,期间费用率稳定。报告期内,ITS业务毛利率大幅提高,拉动公司综合毛利率同比提升2.3个百分点至51.78%。员工奖金的发放和研发投入的增加使得管理费用率同比提升2.59个百分点至27.34%,短期借款减少使得财务费用率同比下降2.99个百分点至3.01%,期间费用率同比微升0.5个百分点,基本保持稳定。
资产减值损失和投资收益大幅增加。报告期内,由于应收账款增加导致资产减值损失大幅增加至1,586万元,去年同期仅为31万元。公司出售安徽科大讯飞股票带来1,114万元投资收益,去年同期仅为11万元。剔除非经常性损益影响后,公司净利润同比增长44.14%。
出售大桥资产的关联交易带来高额投资收益。公司于2008年6月以5.4亿元的价格从亿阳集团处购得南京三桥公司10%的股权,经协商,亿阳集团将以6.21亿元的价格回购以上股份,由此将为公司带来8,100万元的投资收益,可增厚公司每股收益0.28元,同时现金收入的增加也将进一步降低公司的财务费用。
预计OSS业务将在未来两年将进入高速增长期。公司来自电信行业的业务收入占总收入的比重一直维持在70%以上,随着3G正式商用的开展,三大电信运营商也将逐步加大对3G网络运营支撑系统的投入。公司作为OSS业务龙头企业,将收益于3G网络的加快建设,OSS业务在未来两年将进入高速增长期。
盈利预测及评级。预测公司2009-2011年的每股收益分别为0.36元、0.43元、0.53元,根据2009年10月23日13.86元的收盘价计算,相应的动态市盈率分别为39倍、32倍及
26倍,鉴于我们看好公司未来的发展前景,维持公司“增持”的投资评级。