公司的主营业务为水龙头及配件、卫浴挂具及花洒。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2009  年1-9  月，公司实现营业收入10.00  亿元，同比减少15.3％；营业利润5342  万元，同比增加127.3%；利润总额5488  万元，同比增加149.6%；归属于上市公司股东的净利润4822  万元，同比增加85.9%；基本每股收益0.17  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2009  年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度在30%以内。
          业绩解读：公司收入和利润背离的主要原因是金融危机的影响尚未消失，客户订单同比下滑且多呈少量多样态势，增加了生产成本与周期；公司为争取客户，维持长期良好的合作关系，对部分客户给予了一定程度的销售让利，收入同比下滑。另外公司主要产品水龙头退税率经过08  年底以来的数次上调由9%提升至当前的15%，原材料价格较去年同期相比仍有所下降，产品毛利率同比提高6.1  个百分点至21.5%。
        公司期间费用率同比增加2.5  个百分点至15.9%。
          金属价格上涨对盈利能力构成冲击：在欧美房地产市场有所复苏的背景下，公司第三季度业出口订单增长10%左右，营业收入、营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润同比、环比均有不同程度的增长；毛利率环比增长3.7  个百分点至24.4%。第四季度是欧美市场的传统圣诞节旺季，订单仍将保持平稳增长，但我们预计金属价格上涨将对公司盈利能力构成一定冲击。
          青岛项目将贡献利润：公司青岛项目设计产能为年产800  万套高档水龙头和卫浴配件，该项目已于08  年底开始投产。
        随着市场的恢复，青岛项目明年将进入产能释放期，产能利用率进一步提高，扭亏为盈，开始贡献利润。
          盈利预测及评级：预计公司2009-2010年EPS分别为0.21元、0.27元，对应最新收盘价7.24元的动态市盈率为35倍、27倍；维持“中性”评级。
          风险提示：铜、锌价格波动风险。