2009年1-9月，公司营业收入7187.89万元，同比下降32.96%；营业利润-2227.75万元，同比减少2736.79万元；归属于母公司所有者的净利润-3147.59万元，同比减少3581.26万元；基本每股收益-0.21元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年7-9月，公司实现营业收入2153.28万元，同比下降40.26%，环比下降14.75%；营业利润-447.77万元，同比减少448.21万元,环比增长1290.58  万元；  归属于母公司所有者的净利润-1361.06万元，同比减少1361.48万元,环比增长377.24万元；基本每股收益-0.09元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
  化工原料药成本上升，销售萎缩；营业收入下降，毛利率提高。2009年1-9月，公司整体毛利率为47.75%，同比上升4.03个百分点。公司化工原料药收入约占公司总收入的20-30%，2009年受化工原料药成本上升影响，化工原料药销售额下降。公司制剂成品药收入约占总收入的70-80%，毛利率较高，制剂药收入占比的提升导致公司整体毛利率上升。
        
  费用率上升，投资收益为负，导致公司亏损。公司营业收入大幅下降，期间费用同比变化相对较小。2009年1-9月公司期间费用为3805.47万元，同比下降7.19%；期间费用率52.93%，同比上升14.69个百分点。报告期内公司出售原控股公司股权，导致1779.19万元的一次性亏损。这两点原因导致公司亏损。
        
  公司中流砥柱——参芪片销售额下滑。公司参芪片销售额约占公司收入比例超过40%。今年公司参芪片销售收入出现下滑，乐观估计，2009年参芪片销售额能达到5000万元，同比下降约12.89%。参芪片毛利率较高，该药销售额的下降对公司利润会产生较大不利影响。
        
  公司迁址，补偿款或能降低亏损程度。公司迁址工作已经开始，共计1.35亿元补偿款已到位约1.11亿元，用于偿还银行贷款和新建工程。如果剩余款项在年内转入公司帐户，能降低公司本年度亏损程度。
        
  盈利预测与投资评级。公司目前处于亏损状态，假设剩余2400万元补偿款能在今年年底计入公司收益，公司2009年-2011年公司每股收益-0.05元，0.05元，0.06元，按前一交易日股价9.23元计算，2010年和2011年动态市盈率为185倍和154倍。公司规模较小，盈利能力有限，我们维持对公司的“中性”评级。