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红豆股份研究报告:天相投顾-红豆股份-600400-产销量下降导致净利润同比减少-091030

股票名称: 红豆股份 股票代码: 600400分享时间:2009-11-07 15:00:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相造纸包装组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 172 KB 分享者: jia****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年三季报显示,2009年1-9月份,公司实现营业收入7.02亿元,同比减少10.27%;实现营业利润2811.84万元,同比减少23.66%;实现归属于母公司净利润1803.31万元,同比减少42.17%;基本每股收益0.04元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司主营业务为服装、针织品、纺织品、机械、化学纤维的制造加工、销售,污水处理等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          经济危机导致产销量下降,影响收入。由于受国际金融危机的影响,产品市场需求萎缩,公司产品销售价格大幅回落,销量减少,导致营业收入的同比减少。
          期间费用率增长,营业利润下降。2009年1-9月份,公司因债券利息支出增加,财务费用同比增长40.73%,使得期间费用率同比增长了3.68个百分点。
        营业收入的减少以及期间费用率的增长导致了营业利润的同比下降。
          营业外支出的大幅增长,加快净利润同比下降。2009年1-9月份,公司固定资产处置损失增加,使得营业外支出同比增长了103.91%,此外营业外收入同比减少了54.86%,加快了归属于母公司净利润下降的速度。
          盈利预测与评级:我们预计公司2009、2010  及2011年EPS  为0.05  元、0.09  元和0.12  元,以2009  年10  月29  日收盘价5.51  元计算,对应PE  为110  倍、61  倍和46  倍,维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示:1)原材料价格不稳定;2)市场竞争加剧,导致的毛利率下降的风险;3)宏观经济依然存在一定的不确定性。

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