2009年前三季度公司实现营业收入113.66亿元，同比增长10.48%，营业利润1.79亿元，同比扭亏，归属母公司净利润3.50亿元，同比增长598.33%，实现摊薄每股收益0.099元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          其中，第三季度公司实现营业收入45.74亿元，环比增长35.92%，归属母公司所有者净利润1.75亿元，折合摊薄每股收益0.05元，环比增长22.57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          旺季实现充分盈利。第三季度为航空行业旺季，公司营业收入环比增长35.9%；与此同时公司费用控制良好，第三季度主业毛利率20.2%，较前两季度略有提高，而期间费用则环比减少了8380万元。Q1、Q2、Q3公司航空主业税前利润分别为1.37亿元、0.69亿元、3.25亿元，显示了公司较佳的管理水平。
          非公开发行有助降低财务费用。公司5月份发布了非公开发行股票预案，拟以5.04元/股的价格向一二大股东发行约7亿股，募集资金30亿元用于偿还9.5亿元债务和补充流动资金20.5亿元。以现有一年期银行贷款年利率5.31%作为参考利率水平测算，募集资金到位后，公司每年可节省财务费用约1.59亿元，有助于减轻公司财务负担，提高公司经营业绩，按增发后股本计算，年度影响EPS0.029元。此次资金注入，表明了海南政府对海航集团发展的持续支持，能够进一步拉近二者之间的合作关系，为海航后续发展进一步奠定基础。
          公司几乎进入全流通。9月29日占公司总股本比例50.46%的限售股解禁，分别为大新华航空（48.24%）和海口美兰机场（2.22%）持有。此次解禁后，公司还剩余33.56万股股份未解禁，占总股本比例不足0.01%。如果不考虑将做的非公开发行，则公司几乎进入全流通。
          盈利预测与评级。我们预计公司2009年EPS为0.11元。考虑到公司目前的资源优势并不突出，在行业中竞争力相对较弱，我们暂时维持“中性”投资评级。
          风险提示：公司没有航油套保，如油价高企将对公司产生不利影响。