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兰太实业研究报告:天相投顾-兰太实业-600328-三季度销售量明显提示,开始扭亏-091030

股票名称: 兰太实业 股票代码: 600328分享时间:2009-11-07 14:42:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相化工组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 179 KB 分享者: lee****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年1-9月,公司营业收入7.16亿元,同比下降8%;利润总额1,001万元,同比下降87%;归属于上市公司股东净利润673万元,同比下降90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.05元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        其中,2009年7-9月,基本每股收益0.019元。
          2009年7-9月,公司营业收入3.10亿元,同比增长32%;利润总额984万元,同比下降25%;归属于上市公司股东净利润1,046万元,同比增长20%。基本每股收益0.029元。
          原盐业务具稳定业绩的作用。公司所处的盐及盐化工行业是国民经济的基础行业,受到整个宏观经济的影响,产品价格和需求量均有所下降。但公司的原盐业务属于国家垄断性产业,而且公司自有盐湖、煤炭资源,发电成本低,,因此产品的毛利率高,一般保持在70%以上,因此也稳定了公司综合毛利率,  前三季度分别是34.12%、31.90%、30.23%,但距离2007年和2008年41%仍有较大空间。
          三季度业绩扭亏显著。今年以来下游逐季复苏,前三季度营业收入降幅分别是34%、25%、8%。三季度需求量的增大使得管理减少,因此三季度出现显著了扭亏。
          新的利润增长点将贡献收益,公司业绩弹性大。持股44.26%的青海昆仑碱业100万吨/年纯碱工程项目将于2011年建成投产。持股51%的控股子公司中盐江西兰太双氧水和5万吨/年氯酸钠和公司5万吨/年氯酸钠扩建项目。盐化工的下游主要两碱化工,弹性大。
          盈利预测和投资评级。预计公司2009-2011年每股收益(EPS)分别为0.03元、0.14元、0.12元,市盈率高。
        但公司业绩的起伏较大,可以保持对公司的关注。
          风险提示。国内基础化工行业的复苏进程可能低于预期。
        诚信源于独立,专业创造价值  请阅读最后一页重要免责申明

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