2009 年1-9 月,公司实现营业收入5572 万元,同比减少13.4%;实现营业利润1.36 亿元,同比增长5.9 倍;实现归属于母公司所有者的净利润1.25 亿元,同比增长7.7 倍;基本每股收益0.41 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度,公司实现营业收入2237万元,同比减少13.47%;实现营业利润7154 万元,同比增长11.9 倍;实现归属于母公司所有者的净利润6460 万元,同比增长18.9 倍;基本每股收益0.21 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
水务亏损严重。公司主业为水务,业务区域主要是东莞市区。
公司水务毛利率在第三季度达到49%,环比上升了10 个百分点,但由于业务规模较小,管理费用和财务费用较高,前三季度每季度仅管理费用就相当于公司水务业务毛利,因此公司水务业务亏损严重,利润主要来自于投资收益。
业务规模扩大将能够给公司带来明显的利润空间。由于公用事业天然的垄断性,公司自来水业务的垄断优势明显,产能扩张和价格上调的空间都很大。未来通过收购和管网延伸,公司供水规模可望大幅度增长。公司水务如果能够扩大业务规模,提升收入规模,将使公司水务业务的高毛利率优势真正体现到净利润上来。
东莞证券带来投资收益。公司2009 年1-9 月净利润较去年同期增加了771.06%,由于报告期内公司完成收购东莞证券有限责任公司40%股权,并自2009 年6 月起分享到较好的投资收益,而公司2008 年前三季度投资收益对公司的净利润贡献较小,因此公司2009 年前三季度的业绩同比大幅提升。
大股东承诺不会低位减持。公司大股东东莞市新世纪科教拓展有限公司承诺在2010 年2 月8 日前不会在25 元以下减持公司股票,体现了大股东对于公司发展前景的信心。
暂不给予投资评级。公司2007年、2008年每股收益分别为0.28元和0.07元。以2009年10月30日收盘价16.32元计算,对应的动态市盈率分别为58倍和233倍,暂不给予公司投资评级。
风险提示。公司利润主要来自东莞证券带来的投资收益,而东莞证券的业绩受证券市场行情影响较大,若证券市场形势不如预期将使东莞证券贡献的投资收益大幅波动。