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创兴置业研究报告:天相投顾-创兴置业-600193-房地产+铁矿石-091029

股票名称: 创兴置业 股票代码: 600193分享时间:2009-11-07 14:25:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金融地产组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 175 KB 分享者: zho****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年1-9  月份实现营业收入4182  万元,同比下降85.8%;营业利润-207  万元,同比下降102.9%;归属于母公司净利润-149  万元,同比下降102.34%,实现基本每股收益-0.01  元,同比下降102.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        其中第三季度(7-9  月)实现营业收入2351  万元,同比增长87.88%;营业利润618  万元,同比增长625%;归属于母公司净利润515  万元,同比增长45.7  倍,实现基本每股收益0.02元。
          公司基本面概述:公司的主营业务为房地产和矿产开发,其中矿产开发业务指的是全资子公司祁东神龙矿业有限公司(主要开发“老龙塘铁矿”),目前正处于厂房建设阶段,报告期内并未产生收入,因此公司目前的营业收入和利润主要来自房地产开发业务,公司只控股一个房地产项目,参股一个房地产项目。
          三季度业绩分析:09  年前三季度公司营业收入同比下降85.8%,主要系“东方夏威夷”别墅项目已进入尾盘销售阶段,目前仅剩7933  万元的预售款,按照目前的毛利率计算,可为公司带来毛利4288  万元。参股的“绿洲康城-亲水湾”项目(实际控制人持有权益60.07%,公司持有权益39.93%)的别墅部分在本报告期内虽已销售,但并未开始结转收入,导致公司投资收益同比下降273.75%。主营业务利润和投资收益均同比大幅减少,是公司净利润同比下降102.34%的最主要原因。
          房地产+铁矿石。在“东方夏威夷”基本销售完毕的情况下,“绿洲康城-亲水湾”就成为公司唯一的房地产项目,公司曾于08  年7  月拟定向增发以收购该项目60.07%,但后又放弃。09  年5  月13  日,公司变更实际控制人,并承诺积极寻求妥善办法,重新启动收购“绿洲康桥”60.07%的股权,以解决同业竞争问题。若增持计划顺利完成,将大幅提升公司未来业绩。09  年7  月7  日公司发布公告,竞得祁东神龙矿业有限公司48%的股权,从而使之成为公司的全资子公司。神龙矿业的总资源储量达1.09  亿吨,品位为30.51%,按目前600-700  元/吨就算,价值大约654-763  亿元,可开采25  年。
        设计生产规模300  万吨/年。预计将在09  年12  月底投产,2010  年产量100  万吨,至2013  年达产。
          风险提示。公司地产业务目前并无任何的其他项目储备,尚不能持续经营;铁矿石业务受外部环境影响较大。

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