2009  年1-9  月，公司实现营业收入20.43  亿元，同比下降18.71％；归属于母公司所有者净利润0.39  亿元，同比下降58.65％；基本每股收益0.17  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          3季度利润环比有所增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3季度公司实现营业收入6.64亿元，同比下降28.16％，环比下降9.24%；归属于母公司所有者净利润0.19亿元，同比下降8.61％，环比增长61.15%；基本每股收益0.08元。
          产品价格仍在低位，淡季出口或将增加。由于磷肥产能过剩严重，而需求低迷，DAP等化肥价格一直低迷。DAP目前价格为2200元/吨，同比下降40%左右；一铵和复合肥价格也同比大幅下降。11月磷肥出口将采用淡季关税，出口有望增加，预计4季度业绩将略有好转。
          非公开发行获股东大会通过，尚待证监会核准。公司准备非公开发行募集资金不超过12亿元，发行价格不低于10.39元，建设年产28万吨合成氨项目。目前公司每年要消耗液氨18万吨，全部外购。项目建成后，公司的合成氨将完全实现自给；不再从关联方顺华公司采购，规避关联交易。同时合成氨的生产成本将得到有效控制；运输费用、运营费用将大幅下降，提高公司高浓度磷复肥产品的市场竞争力，增强公司持续盈利能力。
          盈利预测：我们预计公司2009-2011年每股收益分别为0.26元、0.47元和0.72元，对应动态市盈率分别为44倍、24倍和16倍。公司目前估值较高，我们维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示：磷肥价格可能一直较低，公司业绩将因此低于预期。