2009  年前3  季度公司实现营业收入7.54  亿元，同比增长3.7%；营业利润4,091  万元，同比下降11.06%；归属母公司所有者净利润3,387  万元，同比增长1.56%，每股收益0.14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第3  季度公司实现营业收入2.33  亿元，同比减少13.06%；净利润128  万元，同比下降83.47%；每股收益0.005  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
          3季度营业利润下滑系广告代理及旅游业务收入下滑，而营业成本较为刚性所致。1）公司拥有CCTV-1、CCTV-8电视剧片尾广告和CCTV-10广告独家代理权。其中广告代理业务采取市场定价原则，大股东央视对公司支持较为有限，广告业务毛利率08年以来仅为10%左右；2009年来以来受经济波动影响，企业将少了电视广告投放量，同时央视节目改版也影响了客户广告投放，导致公司代理广告收入同比下滑。2）受甲流等因素影响，收入占比约为10%，毛利占比约为50%的旅游业务收入也出现下滑。3）职工工资等营业成本较为刚性导致公司前3季度综合毛利率同比下滑2.8个百分点至9.5%，其中3季度毛利率仅为4.05%。在当前的经营格局下，公司广告业务盈利能力的提升需大股东有力支持，短期盈利能力难以出现大幅提高。
        
          期间费用率及所得税率小幅下降。期间费用率同比下降1百分点至2.8%，其中营业费用率同比下降0.31个百分点至1.63%，管理用率同比上升0.42个百分点至3.67%,财务费用率同比下降1.12个百分点至-2.5%，系利息收入同比大幅度增加所致。所得税率同比下降3.51个百分点至20.17%。
        
          预计公司2009-2011年每股收益分别为0.23元、0.26元和0.29元，对应的动态市盈率分别为73倍、64倍和58倍,虽然以上海文广为代表的制播分离改革已经启动，央视制播分离改革有望启动。考虑到央视对上市公司支持一直有限，短期内央视对上市公司定位难以明显改善，公司业绩提升空间有限，目前公司估值偏高，维持“中性”的投资评级。
        

限，目前公司估值偏高，维持“中性”的投资评级。