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蓝星清洗研究报告:天相投顾-蓝星清洗-000598-主业盈利前景暗淡,关注重大资产重组进程-091030

股票名称: 蓝星清洗 股票代码: 000598分享时间:2009-11-07 14:11:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 日用品组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 170 KB 分享者: hom****lu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年三季报显示,公司1-9  月实现营业收入14.36  亿元,同比下降21.79%;营业利润-1.22  亿元,同比下降-283.90%;归属母公司净利润为-1.13  亿元,同比下降358.03%;摊薄每股收益为-0.35  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司前三季度经营业绩回顾:报告期内,受下游需求萎缩以及TDI  价格大幅下跌的负面冲击,公司营业收入同比下降了两成有余;由于产品价格下降幅度大于原材料价格的降幅,公司毛利率同比下降了3.21  个百分点至8.87%;由于管理费用与销售费用同比大幅增加,使得公司期间费用率同比上升了6.34  个百分点至14.26%;营业收入和毛利率的下降、以及期间费用率的上升等负面因素相叠加,导致公司营业利润与归属母公司净利润均出现了大幅的亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          主业盈利前景较为暗淡:由于公司主营产品TDI  下游需求萎缩,产品价格维持在低位(目前TDI  价格在27000  元/吨左右,较去年最高价格56000  元/吨的降幅超过50%);主营产品价格的大幅下跌,大大地削弱了公司盈利能力。
          关注公司重大资产重组进程:公司控股股东蓝星集团拟将其持有的公司全部81,922,699  股股份转让给成都市兴蓉投资有限公司,转让对价以兴蓉公司与上市公司进行资产置换后从公司置出的全部资产和负债予以支付;兴蓉公司以其持有的成都市排水有限责任公司100%股权与公司全部资产和负债进行置换,差额部分由上市公司对兴蓉公司发行股份进行购买。此次重组完成后,公司的主业将变更为公用事业,盈利能力也将有明显的改善。
          盈利预测与投资评级:鉴于公司重组完成后,主业将会完全改变,因此,我们暂未对其做出盈利预测,同时,也未对公司进行相应的评级。
          风险提示:(1)重大资产重组事项的不确定风险;(2)资本市场系统性风险。

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