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研究报告:世纪证券-澳大利亚再次加息点评:中国年内加息可能性不大-091105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-11-07 14:08:11
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲍松柏,陈子科
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 245 KB 分享者: p****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          澳大利亚央行与前日(11  月3  日)宣布,将基准利率再提升25  个基点至3.5%,并表示将逐渐撤出刺激措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是继该国于10  月8  日宣布加息之后的第二次加息,前后不到一个月的时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而之前印度与挪威央行也分别于10  月26  日和10  月28  日发布了加息公告。
        此番澳大利亚央行的加息频率超出市场预期,从侧面反应出澳大利亚政府对未来通胀的担忧。根据澳大利亚统计局近期公布的数据显示,受房价快速上涨的影响,2009  年第三季度澳大利亚消费价格指数(CPI)季率上升1.0%,年率上升1.3%,高于此前经济学家的预计。与此同时,澳大利亚作为主要大宗商品出口国在本轮全球量化宽松货币政策和财政刺激政策中受益匪浅,经济的强劲复苏也为此番再次升息提供了有力地支持。
          近期新一轮银行的倒闭,表明危机对美国经济的影响还远未结束,实体经济仍未真正趋于好转。于此同时,高企的失业率依旧困扰着美联储。因此,我们认为美国并不具备短期内升息的条件。
          虽然最近几个月CPI  环比出现了连续上涨,且国务院也与10  月21日正式提出了控制通胀预期。但鉴于中国目前的经济形势,个人投资不足且出口增长仍处于历史地位,我们认为央行不太可能即刻扭转货币政策的方向,一来这样会提高企业的贷款成本,二来货币价格上涨将减少扩大投资的刺激。我们相信在未来一段时间内,央行仍将利用公开市场操作来演绎“适度”宽松的货币政策。
          鉴于央行对流动性的逐步收拢,以及债券市场近期的疲弱态势,我们建议投资者应以规避风险为主,缩短久期,个别券种可进行波段操作。具体品种建议关注3-5  年的国债。

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