2009 年1-9 月,公司实现营业收入30.18 亿元,同比小幅减少3.74%;实现营业利润1.66 亿元,同比大幅增长85.36%;归属上市公司股东的净利润1.31 亿元,同比增长97.87%;基本每股收益 0.38 元,同比增长97.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
毛利率提升,净利润快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要产品是轻型钢结构、空间大跨度钢结构和多高层钢结构。公司前三季度营业收入微幅下降,而归属母公司净利润实现快速增长,主要是因为公司毛利率大幅提升。报告期内,公司毛利率为14.34%,同比提高2.44个百分点。公司毛利率提高的原因主要是:1、钢材等原材料价格下降,公司营业成本降低;2、公司产品结构调整,毛利率较高的空间大跨度钢结构产品销售状况较好,收入占比有所上升。考虑到钢材等原材料价格短期内大幅上涨可能性不大,我们认为公司2009年毛利率将会稳定保持在14%以上。
业务承接额同比减少。2009年1-9月,公司钢结构累计实现承接业务额38.48亿元,与去年前三季度的49.30亿元的业务额相比,下降21.95%。受业务承接额同比减少的影响,预计公司2009年全年营业收入同比增幅在1-1.5%左右。
公司非公开发行A股申请获核准。公司2009年10月20日发出公告,已接到证监会核准公司非公开发行A股的批复。公司此次拟以7.25元/股的价格,非公开发行2000万-5000万股股份,募集资金不超过3.5亿元人民币用于补充运营资本金。
若此次发行顺利完成,公司将具备更强的业务承揽能力、同一期间同时开展更多钢结构项目的承做能力,这将有效提升公司的盈利能力。
盈利预测与投资评级:不考虑公司非公开发行因素,预计公司2009、2010 年每股收益为0.50 元、0.69 元,按10 月28日9.95 元的收盘价计算,对应的动态市盈率为20 倍、15倍,维持公司“增持”的评级。
风险提示:1)行业竞争风险;2)钢材等原材料价格波动风险。