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华纺股份研究报告:天相投顾-华纺股份-600448-市场需求萎缩,产品竞争乏力-091026

股票名称: 华纺股份 股票代码: 600448分享时间:2009-11-07 13:44:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张学鹏
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 175 KB 分享者: Ela****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年前三季度,公司实现营业收入10.25亿元,同比下降34.56%;营业利润-6964万元,上年同期为670万元;归属母公司净利润-6912万元,上年同期为678万元;实现基本每股收益-0.22。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2009年7-9月份,公司实现营业收入3.85亿元,同比下降31%,实现营业利润-2056万元,较去年同期亏损扩大1717万元,归属母公司净利润-2004万元,较去年同期亏损扩大1662万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          国际市场需求萎缩,利润出现较大亏损。前三季度,公司营业收入同比大幅下降,营业利润和净利润出现较大亏损,主要原因是受国际金融危机影响,国际需求萎缩,购买力下降,行业竞争加剧,致使公司订单有所减少,接单价格下降,但同时原材料、能源和用工成本等价格因素并没有同步下降,使得收入降幅大于成本费用的下降幅度,严重压缩公司的利润空间,导致公司出现了较大亏损。
          三季度经营未有好转。从第三季度情况看,营业收入同比继续大幅下滑,营业利润和净利润继续出现较大亏损,这与行业内其他公司在第三度呈现出一定的回暖迹象明显不同,一定程度上说明公司的产品竞争力较弱,在经营环境不利的局面下面临更加艰难的困境。
          费用率有所上升。前三季度,公司管理费用同比增长2.65%,期间费用率同比增加1.5个百分点,说明公司在费用控制方面方面尚需加强。
          2010年仍面临较大经营压力。国际金融危机的影响仍在持续,但从目前国际市场情况看,这种影响正在逐步减弱,预计2010年国际经济有望逐步走出金融危机的阴影,出现真正的回暖,但公司主业竞争力较弱,2010年预计仍将面临较大经营压力。
          盈利预测与评级:预计公司2009年和2010年EPS分别为-0.31元和-0.12元,未来经营面临较大不确定性,维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示:国际经济环境再度恶化的风险。

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