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外运发展研究报告:天相投顾-外运发展-600270-存在资产整合预期-091030

股票名称: 外运发展 股票代码: 600270分享时间:2009-11-07 13:43:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李毅
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 184 KB 分享者: SON****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          2009年前三季度公司实现营业收入14.53亿元,同比下降38.90%,营业利润1.20亿元,同比下降83.15%,归属母公司净利润1.16亿元,同比下降79.15%,实现摊薄每股收益0.128元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        
          其中,第三季度公司实现营业收入5.38亿元,环比增长13.75%,归属母公司所有者净利润1.04亿元,折合摊薄每股收益0.114元,环比增长881.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        
          公司净利润下滑的主要原因。去年同期公司出售金鹰股权产生大量投资收益,今年无此收益。另外,报告期内,全球整体经济形势的不利继续使公司面临严峻的经营压力,也给公司的合资企业中外运-敦豪的业务增长造成较大影响,使其盈利能力明显下降,公司对中外运-敦豪享有的投资收益为1.98亿元,同比下降35.29%;对银河航空享有的投资收益为-6184万元。公司第三季度盈利环比大增是由于投资收益确认的原因。
        
          存在资产整合预期。2006年11月2日公司股权分置改革时,控股股东做出“自股权分置改革方案实施之日起36个月内,根据公司业务需要,依据国家相关法律法规的规定,经公司股东大会审议通过并报国家有权部门审批后,向公司转让部分优质资产”的特别承诺。但截至目前,公司还未接到控股股东关于履行承诺的具体计划及安排。此外,公司账上趴着20亿元现金,公司是否会利用资金优势寻求投资机会,值得密切关注。
        
          与国货航签署合作协议。2009年8月6日,公司与中国国际货运航空有限公司签署了“国际/国内型大客户合作协议”;同日,公司控股股东中国外运与中国国航还签订了“战略合作框架协议”。公司与国货航的协议主要涉及双方在国内国际业务等领域的合作,双方表示将互惠互利,继续巩固各自在业内的地位。而中国外运与中国国航的协议显示,中国外运将以公司为平台,与国航在业务合作、货运订舱平台对接、物流园和核心机场建设等方面展开一系列合作。
        值得一提的是,协议中还声明,“国航不排除在适当时机研究与公司在资本市场上建立更加紧密的纽带关系”,这可能暗示了国航未来有可能成为公司的战略投资者。
        

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