2009年1-9月,公司实现营业收入1.49亿元,同比增长1.74%,营业利润698万元,同比增长31.74%,实现归属母公司净利润586万元,同比增长1.39%,实现每股收益0.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年第3季度,公司实现营业收入5509万元,同比增长8.06%,营业利润298万元,同比增长148.66%,实现归属母公司净利润249万元,同比增长177.78%,实现每股收益0.02元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
阀门行业受益国家拉动内需政策。公司主营各类工程阀门、水工机械及环保设备的生产、销售。受益国家拉动内需的产业振兴规划,阀门产品市场需求也将保持较快的速度增长,统计局数据显示,2009年1-8月2332家阀门生产企业实现利润52.13亿元,同比增长了14.25%。
第三季度毛利率环比下滑。公司前3季度的毛利率为28.21%,同比增长了1.61个百分点。主要是由于原材料价格的下降。但第3季度毛利率为27.91个百分点,环比下滑了7.21个百分点,但仍然高于去年同期毛利率水平。
核心竞争力的提高使公司未来发展仍有看点。 公司建成了重型装备生产线,年生产能力达到3万吨,具备了8米口径水轮机进水蝶阀和3米口径水轮机进水球阀的生产能力,成为我国目前最具实力的阀门和流体控制机械制造基地。国家明确提出在60万千瓦及以上超超临界火电机组、大型空冷火电机组、大型抽水蓄能电站中实现装备国产化,公司已经具备了进军该领域的能力。
盈利预测及投资评级:我们预计公司2009-2011年的EPS分别为0.08元和0.09元和0.1元,按照10月28日的收盘价8.83元计算,对应的动态PE分别为106倍、98倍和90倍,维持公司“中性”的投资评级。
风险提示:(1)原材料价格波动的风险;(2)阀门行业竞争日趋激烈的风险。