2009年1-9月，公司实现营业收入15.8亿元，同比增长52.3%；营业亏损2.42亿元，去年同期营业利润为3,736；净亏损1.2亿元，去年同期归属于母公司所有者净利润3,977万元；基本每股收益-0.21元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2009年净亏损2亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
          今年前三季度销量增长52%，毛利率逐季走高。公司主要从事中小尺寸液晶显示屏（LCD）和液晶显示模块（LCM）的生产和销售，主营产品包括TFT模组，CSTN和TN/STN。为解决TFT面板资源问题而设立的子公司上海天马在前三季度销量增长显著，这是合并报表后公司营业收入同比增长52%至15.8亿元的主因。另外值得关注的是得益于LCD行业景气度有所回暖，公司前三季度营业收入逐季增长，第二季度环比增长51.5%，第三季度继续增长33.3%。第三季度毛利率在2009年内首次转正，为11.2%。
        
          上海天马新增生产线尚处于爬坡期。公司前三季度期间费用率虽同比上升0.8%个百分点，但在逐季下降，第三季度管理费用率、销售费用率、财务费用率均环比下降，使得期间费用率相比第二季度下降了2.8个百分点至17.7%。虽然公司的经营状况日益改善，但是上海天马4.5代TFT-LCD新增生产线尚处于试产转经营性生产的转折期，产能尚未完全释放。前三季度公司净亏损1.2亿元，而去年同期归属于母公司的净利润为3,977万元。
        
          明年有望扭亏为盈。我们预期公司明年有望扭亏，原因有三：一是液晶面板行业的底部已探明，今年四月份以来面板价格逐渐反弹，且该行业属于电子信息产业振兴规划中重点扶持的行业，公司有可能获得国家政策性补贴；二是公司在“液晶超市”的经营模式下开拓大客户效果显著，公司已成为华为、三星和韩国现代车机的主要供应商，在海外经济进一步复苏的背景下公司订单有望继续增长；三是今年净利润亏损额逐季减少（前三个季度亏损额分别为-5434万元、-4429万元、-2201万元），2010年有望扭亏。
        
          由于公司将在四季度大幅计提应收夏新电子股份公司贷款的坏账准备，2009年全年亏损几成定局，但考虑到公司在客户开拓方面的优势、液晶面板行业复苏以及上海天马TFT-LCD生产线的产能的释放，2010年公司有望扭亏，暂维持对公司的“中性”评级。