2009  年1-9  月，公司实现营业收入19.90  亿元，同比下降26.5%；营业利润3552  万元，同比增长41.3%；归属于上市公司股东净利润2874  万元，同比增长46.2%；摊薄每股收益0.06  元，去年同期为0.04  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-9  月，公司实现营业收入7.67  亿元，同比下降8.92%；营业利润2339  万元，去年同期为1453  万元；归属于上市公司股东净利润2028  万元，去年同期为-901  万元；摊薄每股收益0.04  元，去年同期为-0.02  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司目前主要经营汽车用、工业用铅酸蓄电池，今年上半年，蓄电池业务占主营业务收入比为93.47%，去年同期为76.9%，毛利占比也由去年同期的87.71%提高至96.04%；
          公司汽车用蓄电池主要配套一汽大众、北京现代、奇瑞汽车、东风悦达起亚等主流汽车厂商，前三季度这些汽车制造商的平均销量增速在30-40%，而公司的业务却没能实现同步增长，公司给出的解释是干荷电池、免维护电池的产能发挥不均衡，免维护电池生产能力短缺。
          毛利率基本稳定。2009  年1-3  月、1-6  月、1-9  月公司综合毛利率分别为11.5%、12.2%、12.5%，总体比较稳定。公司主要原材料铅的现货均价1  季度环比上涨了11%，2  季度环比上涨4%，3  季度环比上涨13.33%，预计4  季度依然是震荡上行，公司毛利率仍面临下降的压力。前三季度毛利率变化幅度不大也与公司销量逐步上升，固定摊销下降有关。
          从其他财务指标来看，公司经营状况没有发生大的变化。此外，公司锂电池项目进度完成28.67%，太阳能电池项目完成17.83%，考虑到公司在蓄电池领域的研发能力较强，我们长期看好公司的新能源电池业务发展。
          盈利预测。公司2008年全额计提了一笔1.6亿元的坏账损失，考虑到其回收的不确定性，我们暂维持对公司的盈利预测，预计公司2009-2010年EPS分别为0.10元、0.14元，12月29日收盘价12.04元，对应动态PE分别为120倍、86倍，维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示。1）原材料价格波动风险；2）明年汽车销量下滑带来的需求下降风险