09  年1-9  月，公司实现营业收入50.03  亿元，同比减少30.30%；营业利润1.75  亿元，同比减少84.79%；归属母公司所有者的净利润1.21  亿元，同比减少80.79%；基本每股收益0.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三季度单季，公司实现营业收入19.25  亿元，同比减少32.73%；营业利润1.16  万元，同比减少74.44%；归属母公司所有者的净利润1.02  亿元，同比减少63.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          经济低迷致使收入大幅下滑。公司主营硅铁、硅锰、羊绒制品等业务，是全球硅铁行业巨头，羊绒制品产能国内做大，前三季度，受经济危机影响，公司冶金产业量价齐跌，收入大幅下滑，同时羊绒产品外销受影响较大，使营业收入大幅减少。
          毛利率下降，费用率提升。前三季度，综合毛利率下降17.13个百分点，主要是冶金产品价格大幅下跌所致，期间费用率提升2.52个百分点，其中主要是管理费用率提升2.17个百分点，原因在于收入下降引起的费用摊厚。两项因素是导致利润加速下滑的主因。另外，较积极的因素是营业税金比率大幅减少5.67个百分点，一定程度上缓解了利润下滑，主要是冶金产品出口关税下调所致。
          三季度整体未有起色，后期寄希望于经济复苏和自身规模效应。三季度经营基本延续了前期的趋势，经营未有改善，各项盈利指标未呈现大的波动，我们认为四季度趋势将延续，由于涉及冶金等强周期行业，公司未来走势决定因素在于宏观经济能否快速回复，尤其是海外经济影响较大。公司产业涉足最上游的煤炭资源，囊括了发电、采掘、冶炼等完整产业链，并且利用当地优势拟发展多晶硅产业，由于自身拥有发电业务，生产成本低将是一大优势。羊绒制品目前发展相对缓慢，但因规模效应，以及当地资源便利，后期仍有较大发展空间。
          盈利预测与评级。预计2009-2010年每股收益为0.17元，0.23元，当前股价12.50元，动态PE为74倍、54倍，维持“中性”评级。
          风险提示。经济低迷持续，冶金价格提升不力。