公司前三季度实现营业收入28.72亿元，同比下降57.37%；实现营业利润6,797万元，同比增长13.61%；实现归属母公司净利润6,557万元，同比下降11.79%；EPS为0.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          其中，公司第三季度实现营业收入14.14亿元，同比下降44.78%；实现营业利润1,931万元，同比下降49.11%；实现归属母公司净利润2，018万元，同比下降31.08%；EPS为0.02元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          亮点：低毛利率的手机业务继续压缩，促使公司在利润下降速度远低于收入降速。（1）公司营业收入同比下降57.37％，主要系公司之控股子公司杭州东信移动电话有限公司本期业务结构调整，使营业收入下降；（2）前三季度公司毛利率同比提高2.58个百分点，至14.75%，主要原因：相对高毛利的ATM业务占比提高。
          其他关注点：本期财务费用比上年同期数增加1,109万元，主要系公司控股子公司杭州东信移动电话有限公司主要以美元结算采购货款，本期人民币兑美元汇率较稳定，因此本期没有大额汇兑收益。
          展望：公司继续转型，ATM机等业务占比将增加，手机业务业绩下降速度放缓。（1）收入持续萎缩。2009年全球手机市场低迷，诺基亚预测2009年全球手机销量同比下降10%。
        东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂，业务将受到负面影响，预计该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比，公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右。（2）产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展，低毛利的手机业务持续萎缩，公司综合毛利率将持续提升。（3）费用率业绩继续增高。由于收入不断降低，三项费用都会有不同程度增加。另外，其他业务的销售要打开，就要加大销售费用。该项比率会不断提高。
          盈利预测与评级：我们预计2009年-2011年EPS为0.11元、0.13元和0.14元，以2009年10月28日收盘价5.14元计算，对应动态市盈率为44倍、37倍和32倍，股价明显已反应公司业绩，给予公司“中性”的投资评级。
          风险提示：（1）ATM机行业竞争风险；（2）手机业务毛利率大幅下降风险。