10  月，国际PVC  价格延续了9  月份的下跌趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国际原油价格上涨，国际PVC  价格对原油价格传导有一个月的滞后期，我们判断国际PVC价格将在11  月止跌企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          10  月，国内期货价格跟随油价上涨500  元/吨，现货市场表现相对平稳，价格维持在6500  元/吨。
          房地产行业新开工向好带动PVC  需求。9  月份新开工面积急速回升，同比增幅55.38%，环比增长24.69%，好于市场预期。2009  年9  月，PVC表观消费量达88.65  万吨，同比增速23.39%，环比增长3.4%。受原油价格上涨影响，9  月PVC  净进口额降至12.73  万吨，单月进口依存度至历史低位14.36%，基本反映了国内对进口产品的刚性需求。
          国内电石开工率不断提高。9  月份国内电石产量创月产新高148  万吨，同比增长29.6%，环比增长6.2%。目前电石开工率80%，PVC  开工率60%，我们预计短期国内电石法PVC  将呈现价滞量增的局面。
          烧碱盈利能力已经处于近几年来最低水平，价格基本触底。9  月烧碱产量同比增长20.8%，表观消费量创月产新高，同比增长28.7%。烧碱下游复苏迹象逐渐显现，未来价格有望回暖。
          在地产新开工的带动下，我们判断4  季度到明年国内PVC  的需求将持续好转，在PVC  的需求旺季（3-9  月）将表现得更加突出。当前原油价格在70-80  美元/桶的水平下，电石法PVC  的成本优势逐渐显现，开工率将逐渐提高。
          我们建议关注电石法PVC  生产企业。综合业绩弹性和估值因素考虑，建议投资者关注英力特、中泰化学的投资机会。