  业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度开始公司营业收入和净利润转为正增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  三季度经纪业务市场份额和净佣金率均有所下滑。三季度市场份额为7.99%，累计市场份额为7.91%。手续费率为0.106%，环比下滑11%，降幅超出我们的预期。我们预计四季度手续费率下降幅度将有所缩窄。
  自营业绩好于预期。公司前三季度实现自营业务收入24.5亿元，同比下滑5.7%，其中三季度为11.3亿元，环比增长7.5%。在上市券商中，公司是唯一一家三季度自营业务收益环比实现正增长的券商。三季度公司所持交易性金融资产和可供出售的金融资产分别为78.81亿元和178.18亿元，规模均较二季度略有下滑。
  投行业务同比略有下滑。公司前三季度投行业务收入为10.38亿元，同比下滑16.8%，其中三季度为4.49亿元，环比下滑4.6%。
  业务及管理费用率同比基本持平。公司前三季度业务及管理费为54.7亿元，占营业收入比重为35.95%，与上半年的35.34%基本持平，表明公司成本控制效果较为稳定。
  维持“买入”评级。公司2009-2011年EPS  1.30元、1.43元、1.62元的业绩预测，对应09  年21倍P/E。我们维持“买入”评级。