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宁夏恒力研究报告:天相投顾-宁夏恒力-600165-期间费用率高企,全年亏损可能性较大-091030

股票名称: 宁夏恒力 股票代码: 600165分享时间:2009-11-07 13:14:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 闫磊
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 166 KB 分享者: liu****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          2009  年1-9  月,公司实现营业收入10.24  亿元,同比下降4.7%;营业利润-2730  万元,去年同期为-141  万元;归属于母公司所有者净利润-1442  万元,去年同期为823  万元;实现基本EPS  为-0.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2009  年7-9  月实现营业收入4.86  亿元,同比增长16.8%;归属于母公司所有者净利润1078万元,同比增长311%;单季度实现EPS  为0.06  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        
          期间费用率高仍是亏损主因。公司的主营业务是钢绞线、钢丝绳等金属制品的生产和销售。前三季度营业收入同比下降4.7%的原因是产品价格下跌和下游需求萎缩的影响;前三季度亏损的主要原因:公司综合毛利率为9.1%,虽然和去年同期的9.7%基本持平,但由于公司在期间费用并没有和收入同比例下降,反而同比增长12.5%至1.15  亿元,期间费用率同比增加1.7  个百分点至11.2%。
        
          盈利预测:预计公司2009  年实现归属于母公司所有者净利润-800  万元,给予2009  年和2010  年公司实现EPS  分别为-0.04  元和0.09  元的盈利预测,按照10  月29  日6.42  元的收盘价测算,2010  年的动态P/E  为71  倍,维持公司“中性”的投资评级。
        
          风险提示:1)原材料价格波动风险;2)下游行业需求下降风险。
        

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