2009  年1-9  月，公司实现营业收入4.97  亿元，同比下降41.2％；营业利润-4186  万元，去年同期盈利1463  万元；归属于母公司所有者净利润-4939  万元，去年同期盈利351  万元；基本每股收益  -0.205  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2009  年7-9  月，公司实现营业收入1.64  亿元，同比下降47.6％；营业利润-1843  万元，去年同期盈利644  万元；归属于母公司所有者净利润-2010  万元，去年同期盈利222  万元；基本每股收益-0.083  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          停产检修和技术改造造成产品产量降低，单位生产成本上升，尤其是第三季度毛利率出现亏损。公司主营业务是丙烯酰胺和尿素的生产和销售。一季度公司下属江氨分公司及控股子公司对生产设备进行停产检修，检修时间较长，四季度公司对江氨分公司合成氨、尿素系统原料结构调整和节能减排进行综合技术改造工程，导致公司尿素、甲醇、双氧水等主产品产销量下降幅度较大，导致单位生产成本上升，毛利率下降，以及主产品尿素、丙烯酰胺、双氧水等销价下降,致使营业利润较上年同期下降。
          未来利润增长看丙烯酰胺的扩能项目。公司主营产品包括6.5  万吨/年的丙烯酰胺，17  万吨的尿素，5  万吨甲醇，2.5万吨双氧水，1.5  万吨白炭黑及塑料制品。目前公司主要的利润来源为丙烯酰胺产品。由于公司采用微生物法制备丙烯酰胺，原料丙稀腈的吨耗仅为0.77  吨，较之其他方法具有一定的成本优势。目前公司正在扩建丙烯酰胺产能，预计新装置（2.5  万吨）09  年下半年投产。公司2010  年的利润增长主要来自于丙烯酰胺产销量的提升。
          盈利预测及投资评级：我们给予公司2009年-2010年的每股收益分别为-0.27元和0.05元，最新收盘价8.49元，维持公司中性的投资评级。
          风险提示：受需求影响，丙烯酰胺价格大幅下滑；尿素产品出口特别关税长期延续