2009 年1-9 月,公司实现营业收入17.66 亿元,同比增长11.4%;营业利润0.38 亿元,同比增长2.3%;归属上市公司股东的净利润0.34 亿元,同比增长64.5%;基本每股收益 0.196 元,较上年同期增长0.077 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
铁路货车业务或现转机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要经营铁路货车整车业务、军品和风电转塔,其中货运车辆业务占比超过60%。2009 年前三季度,受金融危机影响,国内铁路货运需求增速明显下降,空载率加大,对新车需求形成不利影响,公司产品销售和新接订单的增长都面临较大的压力。但第三季度公司与中国铁路建设投资公司签订了594 台C70 通用敞车销售合同,总价为2.19 亿元,将占到营业收入的10%左右,合同交付期为09 年10-12 月。新订单给公司09 年铁路车辆业务带来一丝转机。
子公司贡献利润。公司前三季度归属母公司净利润增速大幅快于收入增长,主要是由于08 年新设子公司富成锻造去年利润计入原股东,而今年净利润按89.53%的股权比例计入北方创业所致。富成锻造原有资产年销售收入超2 亿元,主营利润3000 万元,年均净利润约为1000 万元左右。
短期内重组可能性不大。公司是兵器工业集团下属的重要上市公司之一,目前兵工集团频频整合,从中长期看,车辆业务及部分与军品相关的业务将是集团整合的重点领域。北方创业作为兵器工业集团下属的主要融资平台,其重组的可能性颇受瞩目。但时间和进程具有不确定性,预计短期内公司进行整合重组的可能性不大。
盈利预测和投资评级:预计公司2009 年和2010 年每股收益分别为0.34 元和0.48 元,以10 月26 日的收盘价11.25 元计算,2009 和2010 年年动态应市盈率分别为33 倍和23 倍,维持公司“中性”评级。
风险提示:1)钢铁等原材料价格的波动;2)行业内竞争日趋激烈。