◆上周市场回顾与走势原因分析
        上周大盘震荡下跌，除医药生物、家用电器和交运设备外，其他各行业一起下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前三周涨幅较大的有色、黑色金属、房地产和采掘等跌幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，在宏观经济基本面、流动性、政策面、公司基本面等没有显著改变的情况下，导致这种走势的原因有：（1）美元指数反弹以及外围市场回落带来国内市场的下滑；（2）关于房市刺激政策即将退出的传闻；（3）甲型流感；（4）10  月30  日创业板IPO  上市；（5）印度、挪威紧缩货币；（6）限售股解禁。
        ◆宏观基本面：PMI  指数显示制造业正在扩张
        11  月1  日发布了10  月份全国PMI  指数（55.2）、各行业PMI  指数，以及各个PMI  分项指数。从这些指数来看，目前制造业正在扩张。
        ◆政策面：仍将保持适度宽松的政策环境
        （1）10  月26  日李克强表示将保持积极财政和适度宽松的货币政策；（2）从2008  年底以来出台的十大产业调整振兴规划共涉及165  项实施细则，有99  项尚未出台，其中有55  项是工信部牵头或参与的。上周工信部副部长苗圩表示将争取年内全部出台。这将对股市起到一定的支撑。
        ◆公司基本面：对上市公司业绩预期乐观：
        （1）1-9  月份，全国22  个地区工业实现利润15543  亿元，同比下降9.1%，降幅比1-8  月份缩小4.0  个百分点。（2）前三季度，全部A  股上市公司归属母公司股东的净利润是7792.8038  亿元。其中第三季度为2928.4539亿元，单季同比27.19%，环比3.45%。总体上，今年以来，上市公司业绩环比持续增长，第一季度扭亏，环比414.5%；第二季度环比39.21%，第三季度环比3.45%。（3）各行业利润和工业增加值同比增速同向变动。
        由于基数原因，预期今年第四季度工业增加值累计同比将大幅增长，相应地，上市公司第四季度的业绩同比也将显著高于第三季度。
        ◆市场面分析：无显著利空
        （1）目前市场静态估值处于历史平均值附近；（2）市场的资金供给将保持充足；股市资金供给主要来自信贷、贸易顺差带来的外汇占款、难以解释的国际资金流入和居民（在股市上的）边际投资倾向。总体上来说，我们对A  股市场的资金供给抱乐观的态度。（3）创业板对大盘的抑制不会太大，但是提醒投资者，未来可能会有主板大盘股IPO；（4）大小非解禁对市场压力不大.
        ◆当前显著事件：美元走势对A  股的影响变得显著
        影响股市走向的各个因素相互作用，最终形成一个“合力”，推动股市上涨、下跌或者横盘震荡。在4-7  月，宏观经济指标、流动性和政策往往超预期地好，“合力”是正面的，推动市场上涨。并且这种超预期使人们忽略了美元贬值的影响。最近两个月，一方面，经济复苏、企业业绩改善都是确定无疑的；但另一方面，不管是经济指标、流动性、政策、还是企业业绩都很难显著超过市场预期。两方面达到均衡，导致市场没有了方向。此时以前不太受关注的因素开始变得显著，甚至足以影响市场的短期走向。美元贬值就是这样的因素，整个10  月份的大盘和行业走势显著地受到了美元贬值的影响。我们预期未来一段时间美元将继续走弱。
        ◆我们的观点：中期看好，短期关注美元走弱的影响
        着眼于未来三个月，宏观经济基本面、政策面、企业盈利和市场面的因素都支持市场继续向好，因此继续看好大盘。在短期内，我们认为美元将继续走弱，因此看好资产资源类板块。总体而言，11  月份推荐保险、房地产、煤炭、医药、家电和有色金属。具体见11  月第一周发出的《行业比较、行业配置和投资组合》。
        ◆本周关注的主要事项
        1、美元走势和国际商品价格；2、限售股解禁对大盘的影响