近期全球金融市场可以说是暴涨暴跌,美元在走之后又出现了快速反弹,而引发这一现象的原因主要体现在:澳大利亚意外加息;印度意外开始收紧银根;德国央行行长韦伯表态欧洲不久将宣布扩张性货币政策的退出策略;美国三季度经济数据意外强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
尽管美元近期变化较大,我们仍然坚持5 月份以来的看法,美元未来的半年内的走势更趋于弱美元的走势,即不会出现趋势性的上涨,也不会出现趋势性的下跌,美元指数更多在70-80 之间徘徊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
经济刺激政策退出过早可能使复苏进程夭折,过晚退出又存在通胀风险。因此何时选择退出,各经济体并不会同步,依据各经济体自身的状况而定。澳大利亚由于其经济结构的特殊性,所以选择加息实现其经济体的利益最大化。印度由于其物价的持续上涨(印度中央银行预测,到2009年年底,以批发物价指数统计的通货膨胀率将达5%左右),引起印度央行被迫收缩银根。但对于当前其他主要发达经济体而言,经济基本面依然脆弱,现在言退出还为时尚早,美元不会因此而持续走弱。
近期美国公布的三季度GDP 环比按年率折算增长了3.5%, 出现了一年来的首次攀升。三季度美国经济的快速回升更多依赖于汽车产业和房地产业的回升,但这两大产业的回升与奥巴马政府的“旧车换现金”和首次购房补贴政策密切相关,这些政策并不具有持续性。预计美国经济在今年4 季度和明年上半年,经济回升会继续超预期,理由:随着经济的回升,未来经济体补库存将助涨经济的回升。但明年下半年经济将面临再次回调,理由:其一,完全市场化的经济体在库存之后面临再次去库存;其二,美国经济的回升更多应归功于奥巴马政府的经济刺激计划,例如政府的“旧车换现金”和首次购房补贴等,但这些政策的实施并不具有持续性。因此美元的“去风险化”功能并未完全消除。
美元不会出现趋势性的上涨,其他的理由如下:美元供给的急剧增加直接导致美元走软;短期加息可能性不大,超低利率压低美元;弱美元有利于美国出口,收窄贸易逆差;巨额的还债压力,将抑制美元的走强;美元的避险功能下降是导致美元走软的另一个重要因素。