  公司符合预期  公司  09  年  1—9月实现营业收入  29.36亿元，同比下降  12%，实现净利润  1.54  亿元，同比下降  14.49%，每股收益为  0.25  元，公司收入同比下降主要原因一方面与公司漆包线业务收入下滑有关，另一方面也是由于地产业务的结算问题，总体来看，公司业绩符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  销售畅旺，预收账款大幅增长  截止2009  年  9  月，公司预收帐款  25.7  亿元，环比增长  5.4  亿元，同比是去年的5倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预收账款大幅增加，也证明了公司的销售畅旺，据我们了解，公司的冠城名顿道A区和太阳星城B区项目销售良好，公司下半年推出的B区的9号和12号楼，由于人大附中的入驻，开盘销售率达到90%。前三季度，公司销售收入达到52亿。目前公司在太阳星城地区可售项目大约还有30万平米，而且公司还负责太阳新城D区的一级开发，该区域还有20万平米的项目可供开发，公司作为一级开发商极有可能获得该片区的二级开发权，该地段优势明显，再加上名校的入驻，后续项目销售前景广阔。
  现金流并不算充裕  报告期内，公司账面现金12.78亿，短期借款和一年内到期的长期借款合计17.20亿元，公司资产负债率达到80%，扣除预收账款后的真实资产负债率为72%。公司现金流情况相对于同行来说并不是那么充裕。不过在牛市的行情中，较高的资产负债率也使得公司具有更高的杠杆系数，使得公司能更多的享受到牛市的好处。
  2010年估值较低，维持“推荐”评级  我们维持公司09年EPS0.55元的盈利预测，略微调高公司2010年的EPS至1.1元，公司目前股价对应的PE分别为27.22倍和13.61倍，公司2010年估值较低，维持“推荐”评级。