公司本期末的自有资金银行存款仍高达395  亿元，占净资产比重为68.1%，如此高比得的净资产一时还无法有效使用，是公司ROE  不大高的原因，也是公司未来有待改善的地方，但一时我们还看不到这些资金会投向那些有经济效益的地方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】直投子公司尽管已将注册资本增长到30  亿元，但产出估计对当前的净利润贡献仍不是很大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基于公司较低的ROE  水平，PB3.15  倍的相对估值并不低，22  倍PE  对于处于行业较好净利润的券商估值来说并不低，我们认为中信证券的相对估值基本合理，维持对其中性评级。
        公司三季度实现净利润24.64  亿，前三个季度累计实现净利62.9  亿元，1-9  月净利同比仅增长了6.66%；前三个季度累计全面摊薄ROE  为10.85%；EPS  为0.95  元，每股净资产为8.75  元。
        中信证券合并股票经纪业务市场份额图5  来看，中信证券合并股票经纪业务市场份额，9  月份有一个较大的下降。合并股票经纪市场份额总体上还是稳中有升的。
        今年1-9  月投行、基金管理和自营业务三大主要收入全面下降。经纪业务的大幅上升，仍无法使公司本期净利润同比有较大上升。