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中鼎股份研究报告:东海证券-中鼎股份-000887-海外收购整合拓展国际市场-091031

股票名称: 中鼎股份 股票代码: 000887分享时间:2009-11-07 11:29:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵世光,李涛
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 189 KB 分享者: li****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司发展平稳,收益符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前3  季度实现营业收入9.74  亿元,同比增长49.60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)归属于母公司所有者净利润1.48  亿元,同比增长10.97%。实现基本每股收益0.35  元。3  季度单季度实现营业收入和净利润分别为3.85  亿元和5.97  亿元,分别环比增长3.91%和12.65%。中鼎泰克、中鼎模具、中鼎减震和中鼎精工对公司营业收入和利润增长贡献较大。公司发展较为平稳,3  季报收益符合预期。
          完善的产业链和成本优势促进毛利率步入最佳状态。公司3  季报综合毛利率达到34.47%,第3  季度单季度毛利率达到35.57%,比第2  季度单季毛利率34.07%高出1.5  个百分点。毛利率逐步提高的主要原因除了天胶、合成胶等原材料上涨幅度不大、对公司成本压力较轻之外,销量上升、销售结构上移也是毛利率提升的主要原因。另外公司研发的活性粉体技术能有效降低成本,提升毛利率。未来公司综合毛利率仍有望小幅上升,但空间不会太大。
          公司受益汽车产业快速发展。从公司主营各项业务来看,汽车橡胶件仍然是主要收入来源。前9  个月汽车产销961.27  万辆和966.27  万辆,同比增长32.01%和34.24%,分别超过2008  年全年26.76  万辆和28.22  万辆。前9  个月乘用车产销达到715.59  万辆和724.15  万辆,同比增长37.93%和41.90%,增速创历年最高。汽车产业的发展,尤其是乘用车的增长促进了相关汽车零部件行业的迅速回暖。公司作为汽车非轮胎橡胶件龙头,获益颇丰。另外海外汽车市场下半年逐步转暖,公司海外订单正处于恢复阶段,预计4  季度会逐步增加。海外业务的增长将进一步增加公司盈利能力

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