扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:江南证券-11月份债券市场投资策略报告:可转债、高收益信用债成投资亮点-091106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-11-07 11:05:27
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 康海荣
研报出处: 江南证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 320 KB 分享者: 王**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  10月份商务部农产品价格指数有所下降,CPI上升幅度小于市场预期,我们估计10月份CPI大概处于-0.5%---0.7%水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  市场资金面宽裕,央行连续4周净回笼资金;SHIBOR短期利率延续下跌走势,也显示市场中资金面宽裕状况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期1年期央票的二级市场利率以及SHIBOR中长期利率走势都呈缓步上升态势,显示市场对未来债市的继续看空。
  近期国债收益率大幅回升,10年期国债收益率达到了3.7%以上的水平,与1年期SHIBOR利率利差达到了历史新高,我们预测在市场利率维持稳定的情况下,中长期国债收益率近期不会再继续上升,预计10年期国债收益率将在3.5%-3.7%之间波动。
  10月份以来信用债收益率达到一个较高水平,10年期企业债和国债利差走势显示出低等级信用债利差达到小新高,值得买入。
  10月份基金、保险、商业银行减少了国债持有、增加了企业债的持有量,预计11月份机构仍可能增持企业债,因为当前市场利率上升到一定水平后、在货币政策维持不转向的情况下,市场利率将维持平衡一段时间,所以前期收益率升幅上升较快的企业债值得投资。
  10月底可转债的平价溢价率和底价溢价率水平都较高,所有可转债的到期收益率都为负值,整体而言,可转债的股性越来越强、债性越来越弱,整体风险越来越高,后市表现将紧密跟随其正股表现。
  从王府转债、龙盛转债等最近新上市的可转债表现可以看到,在未来经济看好股市向上概率较大的情况下,投资者参与可转债一级市场的收益仍将好于二级市场收益。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com