前三季度收入同比减少12.63%  净利润同比增长41.97%  公司1-9月实现营业总收入306.76亿元，同比减少12.63%；实现归属于上市公司股东净利润19.92亿元，同比增加41.97%；实现每股收益1.06元，同比增加41.33%；实现每股经营活动净现金流11.84元，同比增加5920%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          毛利率同比大幅提高6.3%  公司1-9月综合毛利率达25.19%，同比大幅提高6.3%，期内材料成本较上年同期有较大降幅，而公司产品销售均价相对较为稳定，同时新产品销售大幅增长提高了公司的盈利能力，深化产业纵向发展，加大配套能力，进一步降低了产品制造成本，推进压缩机、模具等配套能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
          销售费用率同比提高3.88%  公司期内三项费用共投入52.45亿元，期间费用率为17.16%，同比提高3.97%，其中销售费用率同比提高3.88%，一、二季度由于成本下降，公司对市场价格进行了调整，加大了对终端的投入，09年产品结构变化较大，渠道建设投入也较大，另外09年出口下降，而出口销售费用率很低，导致总体销售费用率明显上升。  
          前三季度经营活动净现金流为222.45亿元，资金回笼力度较大。期内存货为40亿，同比进一步降低了25.13%，库存仍处于低位，主要在于渠道需求及刚性需求的增加。  
          第三季度收入同比增长5.2%  净利润同比增长69%  公司第三季度实现营业收入106.19亿元，同比增长5.2%，环比小幅减少3.36%，09年旺季有所延后；实现净利润7.64亿元，同比增加69%，环比增加11.28%；第三季度毛利率同比提高4.48%，环比降低1.35%，期间费用率同比提高1.12%，环比降低2.56%，主要是销售费用率的影响。  
          投资建议  我们预计公司2009、2010将实现每股收益为1.41、1.72元，对应10月30日收盘价市盈率为19.2、15.7倍，维持买入投资评级。  相关报告