根据媒体消息，10月四大行新增贷款约1360亿，较9月1104亿有较大回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计在延续前期中长期贷款为主的结构下，四大行信贷规模的回升将进一步发挥对经济强劲复苏的支持作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10月汇丰中国PMI为55.4%，较上月增加0.4个百分点，创18个月以来的新高。此外，根据工业和信息化部部长李毅中表示，四季度规模以上工业增加值将同比增长15%至16%，全年可达10%到11%。种种迹象表明，经济复苏的强劲力度似乎仍在继续。  
          周二央行发行220亿的1年央票，发行利率继续持稳。发行量较上周有所回升，或说明市场对1年央票的认可正在小幅提升，而央票利率的连续持平则使市场对央票利率提升的担忧略有缓解。本周公开市场大规模回笼货币的趋势仍将继续，同样在资金面较为宽裕的情形下，不会对债券投标有太大影响。  
          进入10月，在债市利空消息的集中释放下，一级市场发行利率在二级市场大幅上行的带动下逐步走高。而近几期国开固息债的发行央票利率上行预期的影响，出现首场认购平淡，而追加认购良好的情形，主要原因在于发行利率大幅提高对投资者的吸引。虽然近期央票利率已企稳，但二级市场成交的冷淡以及收益率的上行趋势，或使5年国开发行利率仍存企高的风险。相比之下，2年左右金融债品种较为稀缺，且发行规模相对较小，预计一级市场发行仍拥有较好的期限配置需求，一定程度上会抑制发行利率的上行风险。  
          剩余4.87年的09国开11双边报价为3.60%-3.68%之间，11月2号5年金融债的中债估值为3.62%。剩余2.09年的08国开21双边报价在2.67%-2.70%之间。剩余1.79年的08进出06双边报价为2.48%-2.54%之间。11月2号2年金融债的中债估值为2.61%。  
          综上，我们预计09年国开行第二十期金融债的中标利率预计在  3.62%-3.67%之间。09年进出口行第九期金融债的中标利率预计在2.  60%-2.65%之间。