  行业龙头优势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司有三大优势：第一，资源优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务，拥有得天独厚的资源优势；第二，龙头地位短期无法撼动。目前公司是国内稀土行业规模最大的生产企业，其矿产品生产能力为全国的65%左右，其中稀土精矿产量占全国总产量的40%以上，  铈产品产量占全国90%，镧、镨、钕分别占全国的40%左右，铕产品占全国50%。第三，产业链完善。公司拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条，是中国乃至世界上最大的稀土产业基地，不仅涉及初中级产品，近年来也大力涉足稀土新材料产品的应用，市场前景广阔。
  销售模式重大转变。公司销售模式大体经历了“控制总量——易货贸易——统购统销”的转变，随着年初国贸公司的成立，以公司为核心的北方集团的稀土整合基本告一段落。公司销售模式的转变随之也带来了较大销售压力，在行业景气度低迷、需求尚未大幅回升之际，目前公司存货水平居于高位。然而，稀土产品的供应量是决定市场价格的重要因素，公司“统购统销”的经营模式将对稀土市场价格的变化起到重要的作用，也为公司盈利状况增添了弹性。
  积极向下游拓展产业链。公司主营构成中稀土产品的占比随着公司营销模式的转变而转变，目前的主营业务仍以稀土氧化物、碳酸稀土等上游产品和中游产品为主，下游加工产品（稀土金属和新材料应用产品）占比较小。随着稀土应用技术的不断成熟，稀土在永磁材料、储氢材料和抛光材料等新材料领域应用前景广阔，公司在保障资源优势的同时也大力发展高附加值产品。目前30万吨稀土储备库已启动，15000吨高性能磁性材料项目、高性能动力电池研发项目也进展顺利。
  全面受益于行业蜕变式机遇。在稀土储量日渐减少、海外稀土资源不断被发现，中国稀土储量优势已明显弱化的背景下，随着其在新材料方面的性能逐渐投入研发应用，市场需求呈现攀升攀升态势，稀土整合需求迫在眉睫。在中国“南轻北重”两大稀土集团阵营的现状下，北方稀土资源随着国贸公司的成立宣告结束，至此，占中国稀土资源绝对优势的北方集团资源整合完毕，整个稀土市场步入良性发展轨道。
  盈利预测及投资建议。我们预计公司2009年到2010年每股收益为0.073和0.333,对应目前股价PE分别为62倍和39倍，估值不占优势。公司作为龙头，优势地位明显，在国家整合稀土资源的背景下，全面受益于因资源及产品掌控对稀土市场的定价权逐步回归，给予公司长期“推荐”的投资评级。但考虑到目前公司股价已充分反应了国家稀土保护政策带来的利好，短期给予“谨慎推荐”的投资评级。