关注政策基调可能的转变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】越来越多的经济数据表明，去年底以来“保增长、促改革、调结构、惠民生”的经济政策已经取得了极大的成效，“保8”成功基本可以确认。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）临近岁末，未来中国宏观经济政策的方向将如何变化，年底中央经济工作会议将确定怎样的政策基调，这些成为了投资者近期关注的焦点。
􀁺  “调结构、防通胀”或成首要。10月26日的国务院常务会议提出，要处理好三个关系：保持经济平稳较快增长，加大结构调整力度，管理好通胀预期。随后的《瞭望》周刊透露，“调结构，防通胀”可能成为中央经济工作会议的焦点。我们认为，在“保增长”取得决定性胜利的情况下，明年中央政府有精力、有能力把政策重心放在“调结构”上。鉴于货币信贷的大量投放以及资产价格的大幅上涨，通胀预期的高企已经脱离了物价水平的实际表现，管理通胀预期、稳定通胀预期的必要性上升。
􀁺  消费政策：延续，并扩大。今年以来，汽车购置税减免、家电下乡、以旧换新等刺激消费的政策取得了显著的经济效应和社会效应，不仅对保增长提供了重要支撑，提升了消费对中国经济的贡献率，也对改善居民生活水平产生了积极作用。我们预计，刺激消费的政策不仅不会减弱，而且在必要的试点完善后，会有进一步的延伸和扩大。农村的初次购置消费和城镇的换新消费仍将是明年消费领域的热点。
􀁺  产业政策：抑制过剩，扶持新兴。在增长无忧的前提下，严控产能过剩行业投资的决心才具备可信性。这意味着，短期来看，相关行业还将经历产能释放、产能利用率下降的困扰，但中期前景有了改善的可能。在抑制过剩的同时，培育新的产业增长点成为保持经济稳定增长的关键。包括新一代移动通讯、下一代互联网、生物技术、新材料、新能源等行业孕育着高成长的空间。
􀁺  房地产政策：保护首次置业，限制投资性购房，敦促供给增加。在改善居民住房条件的同时，抑制房价过快上涨，这是房地产政策期望达到的目标。我们预计，对首次购买普通商品房的优惠政策或将延续，其他到期优惠政策或被清理，特别是针对二套房的信贷政策会被要求严格执行，交易税费的优惠可能取消。此外，增加供给是抑制房价过快上涨的根本途径，房地产开发投资有望保持较高的增速水平。
􀁺  信贷政策：正常化，市场化。信贷的高增长是今年中国经济成功保八的一个关键支撑。保增长的顺利实现，意味着信贷政策回归正常的开始。通过资本充足率、拨备覆盖率等监管标准的强化和落实，将对城商行等仍具扩张冲动的金融机构施加更为市场化的约束。国民理财需求的提高、储蓄资金的搬家以及海外资本的流入将成为未来国内股市流动性的主要来源。
􀁺  增加资产供给，调控通胀预期。增加供给，这是在活跃市场交易的同时，实现平抑价格目标的根本途径。我们预计，土地供应和房地产投资将保持快速增长，证券供给也将维持在较高的水平。