国内民品业务有国产化趋势，新应用领域市场进程相对较慢
          外贸民品走代工路线，存在较大超预期因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前国际上流行的低成本、低廉、工具类红外热像仪产品是公司的一个潜在市场，这个领域每个批次的出货量是几千上万台量级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是公司未来在该领域主要的超预期因素，值得密切关注。
          军品是战略发展重点，自主机型预计明年下半年开始出货。军品市场已经进入启动初期，未来增长潜力很大，是公司战略发展重点。公司由为军工企业配套转向申请自主机型，这种转换的进度符合预期，目前已经申请到4、5  个自主机型，最早申请到机型预计明年下半年开始出货。
          估值水平已基本反映高增长，维持“中性-A”评级。我们预计公司09、10、11年的EPS  分别为0.47、0.63、0.78  元，对应PE  分别为47、35、28  倍。由于公司的高增长仍存在一些不确定因素，我们认为目前估值已经基本反映高增长；国内另外一家红外热像仪龙头企业：武汉高德，正在IPO  的进程中，上市后可能会对公司的估值有不利影响。因此，维持公司“中性-A”评级。
        1、国内民品业务有国产化趋势，新应用领域市场进程相对较慢
        公司红外热像仪产品国内民品的出货量，电力领域占70%（08  年出货量600  多台）左右，每年收入增长仍能维持20%左右（出货量增长30%左右，价格下降10%左右）。
        其它民品领域，每年都有不少新的应用领域开拓出来，但短期内都还难形成规模，市场进程相对较慢。
        不过，国内民品领域也有好的一面：近几年有国产化的趋势。由于价格、售后服务等原因，近几年Flir、Fluke  等国际品牌在中国市场占有率持续下降，而公司的市场占有率已经由06  年的22%提高到了目前的30%左右。
        2、外贸民品走代工路线，存在较大超预期因素
        走代工路线低成本开拓国际市场。外贸民品业务从营销成本角度考虑，主要通过经销商拓展市场，加上公司在该领域国际上的品牌认知度还不高，相比其它国际竞争者主要优势生产成本低（在产品开发能力和性能上也不存在劣势），因此公司在该业务上的发展思路是以代工为主，这样可以扬长避短，低成本的拓展国际市场。目前代工产品出货量大概占外贸民品业务的60%（08  年大概500  台），未来增速应在25~30%；超预期因素值得密切关注。另外值得一提的是，目前国际上流行的低成本、低廉、工具类红外热像仪产品是公司的一个潜在市场，这个领域每个批次的出货量是几千上万台量级（公司今年销量2700  左右）。公司目前虽然还没有对应产品，但正在积极准备中，我们认为这是公司未来在该领域主要的超预期因素，值得密切关注。