1、我们在09 年9 月的路演中指出,始于8 月初的市场回调最快会在10 月底结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止10 月23 日的数据,除移动Hurst 指数始终高于阈值外,我们观测的其他指标均回复至多空阈值附近,显示上涨趋势正逐渐形成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但值得关注的是,一直以来处于高位的移动Hurst 指数在最近几周出现下行趋势,一旦下穿0.55 阈值,则有可能说明市场对于始于08 年底的这一轮上涨的记忆在衰退。
2、10 月沪深300 指数震荡上行,六大精攻组合的超额收益从5.6%到-2.9%不等。总体来看,10 月份激进策略组合所代表的高波动、激进的投资理念最优,追逐股票偏度反转的理念次优,而低风险保守理念最不适应10 月市场。
3、行业轮动的风险主要体现为其行业的相对强弱与大盘指数相关关系的不确定性,强相关的行业其行业强弱趋势比较稳定,而弱相关的行业主要是由于其行业基本面不断发生变化,历史相关系数对当前行业配置的辅助判断作用比较有限。此外,我们还发现,进攻性行业自今年以来保持强势,进攻与保守行业的强弱演变从2005 年以来与MI 增速的相关性非常强,M1 增速的拐点往往伴随着进攻与保守行业的配置切换。
4、基于市场情绪(也就是市场动量)的行业轮动策略认为只有大盘有上扬趋势且行业具备跑赢业绩基准趋势的双重前提下该行业才具有配置价值。2009 年10 月30 日收盘后本行业轮动交易策略建议配置医药行业。
5、历史经验表明,过低与过高的复利增长都是不可持续的,巴菲特赖以实现巨额利润的复利恰恰提供了一种度量股票价值与安全边际的有效途径。股票不同时刻的复合收益率围绕着股票内在价值进行波动,如果某时刻股票的复合收益率处于其历史较低水平时,可以认为该股票一定程度上被低估,适宜买入操作;反之亦然。
6、统计新股二级市场价格变化规律可以发现,新股上市交易250 日内股价跌破上市首日收盘价是大概率事件,概率高达95%;而新股上市交易251~500 日股价高于上市首日收盘价也是大概率事件,概率高达76%。利用这一统计规律可以从新股泡沫中发掘出具有操作性的选股策略。