事件：
　　2018年8月16日，凯普生物发布2018年半年度报告，实现营业收入2.50亿元，同比增长18.69%；归母净利润4629万元，同比增长23.20%；扣非后归母净利润4052万元，同比增长16.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　分子诊断产品稳步增长，营收同比增长15.19%：
　　依托现有导流杂交技术平台和通用荧光PCR技术平台，公司不断创新研究、开发优质产品，大力开拓市场：1）HPV试剂产品增长稳定：2018H1实现营收1.93亿元，同比增长10.09%；毛利率88.93%，较同期提升0.30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）STD检测、耳聋易感基因检测等其他试剂产品增长迅速：2018H1实现营收3460万元，同比增长55.35%；毛利率83.60%，较同期提升1.96%。
　　全面铺设第三方医学检测服务网络，检验服务收入同比增长89.81%：
　　公司通过分子医学检验所在国内全面铺设第三方医学检验服务网络，现已设立的医学检验所共20家，取得医疗机构执业许可证的有17家。目前香港分子病理检验中心已发展成熟，广州、上海、北京、郑州等进入运营状态的检验所业务发展迅速。2018H1医学检验服务收入1628万元，同比增长89.81%。由于检验所前期基础投入较大，2018H1医学检验服务收入毛利率为35.44%，较同期下降13.49%。随着检验所建设和运营的加快，预计第三方医学检验服务收入将成为公司业绩的新的增长点。
　　重视创新研发，研发投入占营业收入的比例为8.19%：
　　分子诊断行业作为技术密集型行业，保持技术领先优势是企业参与市场竞争的重要保障。公司历来重视创新研发，保持了较高比例的研发投入，以发挥公司在核酸分子诊断领域的优势地位：公司上半年研发投入2044万元，较同期增长25.42%；研发投入占营业收入的比例为8.19%，较同期提升0.44%。目前公司共有研发与技术人员216名，占公司总人数的21.07%；在研项目40项，其中进入临床试验阶段的三类医疗器械产品共10项；公司和子公司共取得17项三类医疗器械产品注册证书、6项二类医疗器械产品注册证书和21项一类医疗器械产品备案凭证；获得CE认证13项。
　　盈利预测与估值：
　　根据公司现有业务情况，我们测算公司18-20年EPS分别为0.64、0.79、0.97元，对应26、21、17倍PE。给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：行业监管政策变动风险、市场竞争风险、质量控制风险、规模迅速扩张引致的管理风险、第三方医学检验服务业务不能尽快盈利的风险。