本报告关注点：
􀁺  上市公司经营有所好转，品牌服装表现优异
􀁺  行业仍体现内销强劲，出口疲软状况，复苏仍需时间
􀁺  行业内销将保持高增长，推荐内销型品牌服装。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点：
􀁺  上市公司业绩有所好转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09年1-3季度，板块上市公司收入实现592.08亿元，同比减少10.65%，环比收窄1.44个百分点，净利润实现37.12亿元，同比减少21.06%，环比收窄5.39个百分点。整体上，上市公司经营有所好转。
􀁺  服装行业盈利能力较强，品服装表现优异。分子行业看，服装行业盈利能力相对较强，净利润出现较大波动，主要受投资收益影响，主要来自雅戈尔，品牌服装表现出远超行业平均水平的盈利能力。纺织行业受费用率拉升影响，整体盈利能力有较大下滑，投资收益和营业外收入使净利润相对平稳。辅料行业主要受瑞贝卡业绩下滑拖累，伟星股份虽开工率未得到提升，但产品结构调整使毛利率保持增长。
􀁺  行业仍体现内销强劲，出口疲软的状况。行业内销增长强劲，8月份限额以上服装销售增长23.3%，大型百货商场服装销售增长21.1%，尤其在三季度，中高档品牌服装销售明显优于前两个季度，后期将保持高增长态势。出口继续呈现疲软，9月份降幅收窄，源于08年同期基数较低，从海外市场消费情况看，出口短期内仍将呈现底部震荡局面，由于08年四季度基数较高，回暖至少需至2010年一季度。
􀁺  维持对行业“中性”评级。由于出口仍处底部，行业整体回暖仍需时间，三季度以来，纺织服装指数上涨15%，而上证指数上涨5.6%，剔除亏损后，行业平均市盈率37倍，相对全
部A股的议价水平达到40%，我们维持对行业“中性”评级。
􀁺  继续看好内销品牌服装。选股方面，我们延续前期的策略，重点把握内销品牌服装，适度关注订单恢复良好的出口龙头企业。国内服装消费体现出了较好的成长性，而品牌服装销售表现更具弹性，随着经济逐步恢复，居民收入水平提高，城镇化率加快，国内服装消费将延续高增长，我们主要推荐七匹狼、报喜鸟。