扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

和而泰研究报告:西南证券-和而泰-002402-智能控制领域扎实稳进,射频芯片打开空间-180816

股票名称: 和而泰 股票代码: 002402分享时间:2018-08-16 10:40:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘言
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,028 KB 分享者: n****e 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:公司发布2018  年半年报,实现营业收入  12.28  亿元,较上年同期增33.10%;归属于母公司所有者的净利润为  1.29  亿元,较上年同期增  26.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        智能控制器龙头业绩持续高增长,毛利率保持稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司作为智能控制器行业全球研发队伍规模最大、自有知识产权最多的企业,业绩持续高增长。2018  年上半年,公司智能控制器客户销售订单需求较上年同期增加,实现营收增长33.10%,毛利率与上年基本持平。其中,家用电器智能控制器收入占比仍超过六成,同比上期增加  32.38%;电动工具智能控制器增速下降,收入占比降至13.4%;智能硬件和汽车电子产品势头强劲,分别相比去年同期增长  163.4%和95.6%,成为公司未来重点发展领域。
        技术和客户构筑智能控制器双护城河,上中下游同时发力打开新的发展空间。受益于设备智能化潮流和智能控制器生产外包趋势,国内市场需求逐步增长,为智能控制器产业创造价值空间。公司以其大量的研发投入和专业的定制化设计服务,率先占领国际高端市场,拥有伊莱克斯、惠而浦、西门子等全球知名优质客户,并与国内多家企业达成战略合作关系,进一步向国内市场渗透。此外,万物互联时代数据的价值愈发显现,公司率先抢占家庭数据入口,巩固上游智能控制器业务,与战略伙伴合作发展中游智能家居产品,并向下游发展C-life  大数据平台,形成智慧家庭生态闭环,谋求新型盈利模式。
        收购铖昌科技有利于业务协同和增强业绩,员工持股彰显长久信心。2018  年  6月  1  日,公司完成铖昌科技工商变更登记后于  6  月纳入合并报表内。公司收购铖昌科技,可以形成上下游协同,强化公司在物联网、人工智能领域的竞争优势,并极大增厚公司业绩。公司  8  月  2  日发布《2018  年员工持股计划(草案)》,员工持股计划持有人范围为铖昌科技的管理人员及核心骨干员工(不包含公司董事、监事及高级管理人员),筹集资金总额上限为  1  亿元,锁定期为  12  个月。此次员工持股计划彰显了公司对铖昌科技持续、高速增长的信心,可以充分调动员工的积极性和创造性,提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。
        盈利预测与评级。考虑铖昌科技主要并表在下半年,预计  2018  年实际净利润为2.88  亿元,同时预计家用电器控制器增速有所放缓,略下调  2019-2020  年净利润约  5%,预计公司  2019-2020  年  EPS  分别为  0.46  和  0.64  元,看好公司在物联网赛道的扎实拓展以及铖昌科技的  IC  技术优势,维持“买入”评级。
        风险提示:上游原器件价格或大幅波动、汇兑风险、并购业务或不及预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com