304 不锈钢品种:
1. 短期供需:
现货:今日 304 不锈钢市场主流成交价持稳为主:其中,无锡热轧主流成交价下降50 元/吨,佛山热轧主流成交价不变;无锡冷轧主流成交价不变,佛山冷轧主流成交价亦不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前不锈钢市场氛围有所转弱,近期市场上不锈钢到货量逐渐增加,但需求刚刚走出传统淡季、尚未启动,市场对后期供应增量担忧,因此成交偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因部分钢厂将 200系转产 300 系,加之印尼不锈钢进口暂时并未受限,300 系供应预期增加。8 月份下旬下游即将进入传统需求旺季,后期下游消费可能存在转暖的预期。近期 300 系不锈钢利润小幅下滑,整体利润水平偏低。
原料端:镍生铁——镍矿价格维稳,国内高镍生铁产能受环保影响增量有限,近期部分停产检修产能复产将导致供应出现一定增量,不过当前镍生铁库存处于历史低位,市场货源不多,高镍生铁价格维持偏强态势。据 SMM 了解,鑫海预计投产 6 万镍吨/年的高镍铁产能,其中 4.5 万镍吨/年的产能年底之前投产,1.5 万镍吨/年的产能将于 2019年初投产,第一批投产时间或在 9 月份。随着新增产能及部分停产检修的镍铁产能复产,预计后期高镍生铁价格将有所回落,但未来环保力度不会放松,镍生铁供应增量依然受限,价格回调幅度有限。当前 RKEF 工厂利润依然较为丰厚,在不锈钢相关产品中,其利润仅次于普碳钢。铬铁——国内铬矿港口库存持续攀升,铬矿供应宽裕,近期铬矿价格持续下调;随着内蒙古受环保影响的产能复产,铬铁市场供应增加,铬铁价格持续回落,短期或依然维持弱势。
库存:据 Mysteel 数据显示,上周不锈钢总库存继续小幅上升,各系列皆出现一定增量,300 系库存增幅较小。其中,300 系不锈钢冷热轧库存皆有微幅上升,无锡热轧下降、冷轧增加,佛山市场冷热轧库存皆有小幅增加,但本周 300 系库存增量依然很小。从季节性来看,后期可能会出现去库行为。51 不锈钢数据显示,7 月底佛山 300 系不锈钢库存继续下降,无锡 300 系库存亦转升为降,两地 300 系不锈钢库存总和环比下降 3.95%,其中热轧库存小幅上升,冷轧持续下滑。整体来看,300 系不锈钢库存目前暂无压力。
2. 观点:当前 300 系不锈钢供应增加,需求端走出传统淡季但尚未恢复,镍铬原料价格下跌与废不锈钢供应增加降低成本,短期 304 不锈钢价格可能继续偏弱运行;预期供应将继续增加(200 系转产 300 系与印尼进口不锈钢),但需求亦可能迎来复苏,往年在需求推动下九、十月份 300 系不锈钢库存可能存在季节性的去库行为。进口不锈钢反倾销调查与宏观宽松政策改善不锈钢中线供需预期,为价格带来一定支撑,不过预期需求仍需数据验证,现实需求尚未恢复,随着市场到货量逐渐增加,短期不锈钢价格表现可能偏弱运行,但九、十月份传统消费旺季仍然存在期待。
3. 策略:中性,等待需求表现。
4. 风险点:中美贸易战影响不锈钢制品出口,需求恢复不如预期