8  月观点：坚守优质龙头，把握回调良机
        维持板块“超配”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合目前市场风格，首先仍关注竞争格局占优/商业模式可复制，且业绩增长较确定的优质白马品种，建议调整中逐步增配中国国旅（免税龙头，国内外机场+市内免税店有望齐发力）、宋城演艺（演艺龙头，新一轮项目扩张期+国内市场容量有望突破）、锦江股份/首旅酒店（酒店龙头，加盟扩张支撑业绩，目前处于估值的低位）；若后续市场风格相对灵活，可兼顾基本面改善较确定，业绩弹性较大的：腾邦国际（出境游龙头，布局新兴目的地&始发地）、众信旅游、三特索道（业绩改善，布局二三四线城市周边休闲游）等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从中线发展趋势、短期业绩确定性、经营现金流和估值情况，个股重点推荐中国国旅、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、腾邦国际、众信旅游、三特索道等。
        7  月行情：旅游板块7  月上涨3%，与大盘基本一致
        7  月，旅游板块整体上涨2.99%，与沪深300  基本一致（沪深300  指数7  月上涨3.22%）。其中有基本面支撑及业绩催化的行业龙头（宋城演艺、中国国旅等）涨势良好；小盘股表现明显分化，西安饮食、广州酒家等涨幅靠前。
        上半年三大游回顾：国内游增长12.5%，出境游人数增15%
        根据发改委数据，2018  年上半年，我国国内旅游达到了28.36  亿人次，同比增长11.4%，国内旅游收入2.45  万亿，同比增长12.5%；入境旅游6923  万人次，同比基本持平；出境游人次达7131  万，同比增长约15%。
        子行业：6、7  月表现相对平淡，细分行业仍有支撑
        免税：上半年海南离岛免税销售额同增24%，转化率提升是核心，中免中标上海机场，拟设立澳门市内免税店，国内外扩张加速。演艺：7.27  桂林千古情开园迎客，公司进入新一轮项目扩张期；宁乡开业一年接待游客400  万人次，超预期彰显二三线演艺市场潜力。酒店：6  月RevPAR  同比增速与5  月基本持平，但加盟扩张展店趋势良好，预计加盟规模支撑龙头短期业绩，有望为龙头业绩增长提供有利支撑，短期估值回调带来中线布局机会。景区：国内游稳定增长，张家界核心景区门票降价8-15%，建议关注各上市景区门票降价进展及后续资源整合。
        风险提示
        自然灾害、疫情、政治事件等系统性风险；政策风险；收购整合低于预期等