3季度,股市出现较大幅度的振荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然宏观经济仍处于稳步回升过程中,但由于适度宽松的货币政策在操作重点、力度和节奏方面面临“微调”,投资者对经济回升的持续性产生疑问,担心经济出现二次探底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)创业板推出、新股高市盈率发行以及金融、地产类公司计划进行较大规模的再融资,加剧了市场资金面的压力,导致股市冲高回落,趋势投资者的操作在一定程度上放大了调整的波动性。伴随指数调整,行业板块及风格变化明显,前期表现突出的周期类股票出现较深调整,而防御性的医药、食品、商业股开始活跃。本基金在调整中大幅增加了医药行业的配置,降低了金属非金属和采掘业配置。
经过3季度的调整,股市整体风险在一定程度上得到释放。下一阶段,结构调整仍将继续,创业板推出初期能否平稳运行将对市场信心产生一定的影响。本基金将着眼于为明年的投资布局,发掘受益于经济持续复苏、估值合理的品种。(华夏大盘精选、华夏策略精选 王亚伟)
展望未来,宏观调控政策内生具有相机抉择的特性,在目前阶段认定政策退出仍为时过早。但值得注意的是,政策重心正由全力保增长向调结构方向倾斜。4季度,经济自加速的机制将进一步发挥作用,宏观经济在经历整固之后有望走上平稳复苏之路。美国经济在艰难探底之后有所企稳,但持续复苏的动力仍不明确,目前,全球经济增长前景难言乐观。经历本轮调整后,A股市场的估值水平渐趋合理,长期投资吸引力上升。短期内,市场将保持震荡格局,但以新能源、新技术和新模式为代表的新兴产业的结构性机会将此起彼伏,成为获取超额收益的主要来源。
结合估值水平分析和宏观判断,我们将坚持把握经济复苏主线的投资机会,适当进行区间操作,同时加大对新兴产业的研究力度,系统思考,逐个挖掘,重点投资,争取风险可控前提下的超额收益最大化。(华夏投资总监、优势增长基金经理刘文动 )