核心结论
上证综指PE估值接近2008年底部水平:至8月10日,Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)21.74倍、PB(LF)2.2倍,仅有2008年以来不到20%的历史百分位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证500指数PE为21.40,已进一步低于2012年年底26倍的水平,但距离2008年底17倍的底部约有26%的空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证综指PE为12.72,虽高于2012年年底估值底部,但已接近2008年年底估值底部。
计算机、建筑、通信PE估值提升显著:电气设备(25.11倍)、传媒(26.07倍)处于历史百分位偏低水平,PE估值历史百分位不足1%。计算机(本期/上期 48.98/46.56)、建筑(12.15/11.60)、通信(41.37/39.54)PE估值较前期回升相对显著。PB变动趋势不PE变动较为一致,其中钢铁(本期/上期 1.44/1.39)、采掘(1.26/1.22)PB估值上升3%。
纳指估值仍保持在90%历史百分位高位:标普500(20.61倍)、道指(18.08倍)PE水平虽有所回落,但仍维持较高水平,分别在82.56%、81.13%的历史百分位;纳斯达克指数(26.05倍)也维持在90%历史百分位的较高水平。恒生指数(10.4倍)、恒生国企(9.0倍)PE均位于2008年以来的偏低的水平,分别在17.69%、4.76%的历史百分位,但恒生红筹(11.5倍)处于历史百分位中等偏下的位置,为39.41%。
部分A股消费龙头估值仍低于美股:目前A股相对美股PE均值偏低的行业包括公用事业、可选消费,其中A股相对美股低估值优势在公用事业行业愈加明显。从龙头个股看,A股相对美股估值偏低的龙头主要分布在家电、银行、钢铁、建筑、能源行业,除能源外,其他行业均存在低估值优势减小。部分A股食品饮料、家电龙头已显示估值低于美股。