投行业务和商业银行业务复苏的不平衡
　　3季报显示美国投行业务表现强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高盛和摩根士丹利业绩表现抢眼，主要归功于投行业务收入的大幅度增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）偏紧的信贷条件和利率环境利于固定收益证券交易性收入平，同时债市与股市交易活跃，衍生品市场复苏明确。而美国银行和花旗的3季报平淡，美国商业银行业务受限于较高的信贷资产拨备和持续下降贷款余额。
　　大型银行和中小银行复苏的不平衡
　　美国大型银行的09、10年的ROE预期为4.1%和7.7%，而中小银行则会预期亏损，预期09年ROE为-11%,10年-1%。市场对大银行的估值要明显好于中小银行。今年有115家中小银行倒闭，预计数目还会增加。
　　造成大小银行复苏平衡的原因有：中小银行信贷资产比重高，其中前景不明朗的商业地产贷款比重高，拨备的计提压力大；政府援助政策倾向于大型银行；中小银行缺乏融资渠道。
　　银行业未来：不会有系统性金融风险，盈利能力有限美国银行业是不平衡的复苏，数目较多的中小银行倒闭并不表明美国银行业会出现系统性风险，只是银行业复苏不平衡所带来的结构性问题。结合我们观测的相关数据，中小银行大面积倒闭的可能性小。维持前期对美国银行业的观点：未来盈利能力有限，主要基于：贷款余额还没有进入上升通道，拨备还会保持在较高的位置；金融监管将加强降低银行的杠杆比例。当然，投行业务收入存在增长超预期的可能性。