石油价格上涨将推动能源价格上涨,或将成为当前煤炭股价上涨的主要推动力
能源的可替代性,使各种能源产品的价格具有联动性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】石油价格近期一路向上突破,使煤炭价格上涨的预期已经形成,尽管上涨会有一定滞后性,但预期正是股市作为经济晴雨表的内在力量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
前三季度公司业绩逐季下降
煤炭产能未来两三年翻番
公司在建煤矿有板集煤矿和口孜东矿,产能合计800万吨。板集煤矿预计在今年下半年投产,但4月18日板集煤矿副井井筒发生突水涌砂事故,目前仍在进行“治水复矿”,投产有可能要推迟到明年下半年。口孜东矿则预计在2011年投产。
根据公司规划,公司将在近期增加杨村、罗园、口孜西、连塘李、展沟矿等矿井,届时产能达2745万吨。远期增加刘庄深部、罗园深部、连塘李深部和八里塘深部,产能达4655万吨。
从时间进度看,未来两三年公司产能将翻番。
公司地缘优势利于产品销售
生产恢复、煤价上涨,四季度或快速反弹
四季度无年度检修影响,公司生产将处于正常状态。三季度公司盈利的下滑主要是因为新集的三个矿9月份进行年度检修,使三季度产量单季环比下降约15%。
电煤价格上升,公司将从中受益。
合同煤价今后还将有提升的空间。
前三季度煤炭价格低迷是影响公司市场煤收入。预计四季度市场煤价将继续回升。
风险因素:
经济恢复的基础尚不稳固,其在多大程度上对煤价、化肥价格进而对公司盈利产生促进作用尚存在一定不确定性。
给与“推荐”评级。预计2009、2010、2011年EPS分别为0.62、0.86和1.10元。按2009年25倍市盈率计算,公司理论价值应在22元左右。国投新集当前价格20.11元,动态市盈率为32.65、23.32和18.22倍,估值已近合理区域。鉴于国投新集区域地位和高成长性,建议投资者长期关注。我们给予国投新集推荐评级