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研究报告:瑞达期货-豆粕期权收评:标的收复部分跌幅看涨全面上涨-180814

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-14 17:44:41
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 45 KB 分享者: sun****ryi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        m1901增仓上行,收报3260元/吨,涨幅1.05%,成交量为123.87万手,持仓量为213.59万手,日增仓+25478手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.05%、17.81%、18.23%和18.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        8月14日,受标的期货大幅上涨的影响,看涨期权全面上涨、看跌期权多数下跌,m1901系列平值期权隐含波动率收于17.21%,较前一交易日小幅上升。今日豆粕期权成交量5.54万手(按双边计算,下同),持仓量32.67万手,成交额5162.32万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.78和1.12,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏乐观。从持仓分布来看(考虑成交量,选取流动性较好的期权合约),看涨期权在3650处有最大持仓量,3300处次之,显示短期内期价较难越过3300;看跌期权在3000处有最大持仓量,3100处次之,显示在此区间有较强支撑。整体上,一月合约和十一月合约成交量占比分别为76.19%和17.07%、持仓量占比分别为72.90%和9.70%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
        USDA  上调美豆单产和产量,超过市场预期,推动美豆期末库存上升,报告影响利空,施压美豆盘面价格,不过当前还在关键生长期,优良率下滑,制约短期盘面下跌空间;相对美豆供需偏松格局,国内生猪养殖利润好转,提货速度加快,豆粕库存下降趋势预计延续,加上远期供应偏紧担忧,令国内豆粕价格存在抗跌性。豆粕  1901  合约今日基本收复昨日跌幅,预计后市振荡为主,激进者可依托3250元/吨轻仓短多。当前主力合约1901看涨期权前5名多头持仓量与空头持平,多头增仓量高于空头减仓量;主力合约1901看跌期权前5名多头持仓量低于空头,多头减仓量与空头增仓量相近。期权操作上,方向性策略:依托3250元/吨轻仓构建牛市看涨价差组合,即买入m1901-C-3250期权合约,同时卖出m1901-C-3300期权合约。波动率策略:关注一月和五月之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合进行套利操作。

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