行情回顾与操作建议
本周MA主力合约价格冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收盘价方面,MA809收于3100元/吨,周环比下跌0.67%;MA901收于3245元/吨,环比上涨1.41%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)持仓量方面,MA809持仓20.28万手,环比减少64.84%;MA901持仓65.45万手,环比增加76.80%。
本周甲醇期价在经过周初大涨后,连续出现了回调。主要原因在于:上轮甲醇大涨原因主要在于09合约临近交割月,资金面逻辑占主导,同时基本面利好因素配合所致,而甲醇期货连续大涨后,郑商所出示了风险提示函,降低了做多情绪;09合约大幅减仓,01及05合约大幅增仓,投资者移仓换月完成,盘面重回基本面逻辑;而基本面上看,本周甲醇基本面整体走弱。
基本面方面,供给端,本周开工率整体上涨,甲醇全国开工率为72.05%,环比上涨4.28%,西北开工率为82.76%,环比上涨6.14%。本周西北地区部分甲醇装置负荷提升或开车,致使西北开工率上涨,但由于山东等地区部分装置降负运行,导致全国甲醇开工率涨幅收窄;需求端,传统下游整体偏弱,醋酸开工率大幅下降8.9%,主要是由于天津碱厂降负运行,河北建滔短停所致,二甲醚下降6.56%,甲醛由于部分山东厂家负荷提高,开工率上升4.48%,新兴下游方面烯烃开工率为71.11%,环比下降0.18%;库存方面,港口库存本周大幅上涨,较上周增加10.32万吨,累库明显,主要在于前期期货价格大涨,带动华东现货价格上涨,区域间套利窗口打开,大量内地货源涌入华东所致;进口方面,由于人民币持续贬值,国内外价差一直处于倒挂状态,近期由于甲醇期价大涨带动现货价格上涨,目前国内外价差收窄,但目前看来,人民币汇率仍然处于弱势,而甲醇基本面偏弱的情况下,甲醇价格大概率高位震荡,内外价差有望继续走扩,进口仍然不乐观。
总体而言,目前甲醇期价重回基本面逻辑,8月份由于甲醇装置检修较少,开工率大概率维持较高水平,供给将增加,而需求端传统下游仍处于淡季,大型烯烃装置斯尔邦继续检修,压缩了甲醇的需求,另一方面,传统下游由于今年利润高于往年,目前开工仍处于高位水平,对需求有一定支撑,而库存虽然出现累库情况,但仍处于低位,因此近期甲醇价格大概率高位震荡。目前9-1处于反套行情中,策略上建议做9-1反套,而PP-3MA方面,虽然目前甲醇期价有所回调,但是近期大概率高位震荡,PP基本面整体一般,PP继续上涨的支撑不足,因此不适合做跨品种套利,建议观望。