本报告关注点：
          对哥本哈根大会达成协议持谨慎态度，倾向于选择具备业绩支撑的低碳经济概念个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          电网投资增速短暂走低，2010年下半年或成为行业收获期；
          电网投资欠债基本补偿完毕，“十二五”电网建设以特高压和智能电网为主线，行业内上市公司业绩分化将逐渐明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
          风电业绩增长快。2009年1-9月天相电气设备上市公司累计完成营业收入1338亿元，可比样本同比增长1.05%，归属于母公司所有者净利润90亿元，可比样本同比增长-3.85%。总体来看，受益于四万亿投资及下游行业复苏，盈利情况颇佳。
        30家业绩同比正增长的企业里，有三家业绩增长超过100%，金风科技和湘电股份受益于风电设备市场火热销售增加，国电南瑞受益于国网招标份额扩大。
          电网收获期在明年下半年，“十二五”期间上市公司业绩将走向分化。销售电价被压制削减了国网的利润，其2009年前5次招标量明显下降。与我们在中报综述中预期一致，2009年第6次、第7次招标量大幅反弹。我们认为，这只是2010年招标额反弹的前奏。考虑到6-9个月的交货周期，电网类公司业绩收获期是2010年下半年。“十一五”电网投资欠债基本补偿完毕，“十二五”电网建设以特高压和智能电网为主线，行业内上市公司业绩分化将逐渐明显。
          低碳概念看好绩优股。2009年12月在哥本哈根召开联合国气候大会，低碳概念相关个股将迎来阶段性投资机会。我们对哥本哈根大会达成协议持谨慎态度，倾向于选择具备业绩支撑的低碳经济概念个股。减少排放类推荐华光股份，节约能源类推荐置信电气，能源替代类推荐东方电气、金风科技，均给予增持评级。
          维持行业增持评级。尽管电网类公司09年下半年业绩可能经历低潮，但长期中具备两大利好：电网向特变压、智能化升级、经济增长向低碳模式切换，维持行业增持评级。除上文低碳概念的个股之外，建议均给予“增持”评级。风险主要有：国家电网投资趋缓风险、国家收紧流动性风险及原材料价格波动风险。