【行情综述】上周，沪锌主力换月到1810合约；内外盘锌价连续振荡三周后，周四、周五锌价尝试向上突破，但LME三月期锌冲击2673美元未果后，回吐全部涨幅，受美元指数压制，及周一单日LME锌库存再度跳升近1.5万吨拖累，伦锌本周一夜盘跌破了2500美元关口，创下今年新低2461美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪锌受伦锌拖累，以盘中增仓的方式跌破2.1万至截稿在20800元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）技术上，LME三月期锌再度破位；而沪锌现货有支撑，且沪锌指数在2.05-2.08万间支撑较强。重点关注国内现货价格及进口盈亏变动，
        【国内锌市】安泰科及SMM公布了7月中国精炼锌产量数据，安泰科口径显示，7月单月产量创下2015年有统计以来的最低，冶炼厂被动生产，前7个月累计同比产出下降到1.9%，降幅较上半年-0.6%继续扩大；而SMM统计显示7月单月精锌产量环比下降5.06%，1-7月国内累计精锌产出同比增加1.65%。整体，两家机构都认为7月精锌产出相当疲弱，并预计8月产出环比弱势增加，相对稳定的锌价、部分炼厂结束检修，以及受进口TC拉动搭配进口利润点的外购矿原料补入，支持8月产出适当回升的看法。上周加工费没有变动，进口矿散单TC仍报50-60美元/吨，南北方锌精矿主流成交在3800-4000元/吨。而锌矿港口库存继续增加1.97万吨至15.98万吨。
        锌锭消费疲弱。镀锌方面，受环保、限电及钢材价格快速上涨并叠加淡季需求，镀锌企业生产积极性不高，我的有色调研的产能利用率从74.05%直接下滑到71.87%，这样的产能利用率是4月份以来最差的。镀锌板整体库存稳定在96万吨偏下，没有大的变化。
        库存方面，上海期货交易所新锭库存连续第三周在5万吨以下，而五地社会库存连续第二周小幅流入，上周增加0.54万吨至14.17万吨；与之对应，保税区锌锭库存降低0.85万吨至15.17万吨。进口盈利窗口的再度打开将延续保税区库存的流入趋势。同时，也有助于进一步降低1809合约的仓量风险。
        【外盘锌市】随LME锌库存的持续流出，上周0-3月升水幅度迅速从50美元降低到3美元。我们认为从今年伦锌库存经常以突然跳升流入的节奏看，挺升水的倾向明显。同时，锌市场延续外弱内强的趋势。
        【策略观点】因伦敦锌价破位，锌价走势再度变得不明朗。综合考虑基本面，当前国内锌价最大的压力是消费端，尽管压铸锌合金、氧化锌的消费情况在上周略有好转，但镀锌开工率差，拖累锌价。不过从较大层面的消费节奏看，已经进入8月中旬，随者国内宏观政策的触底稳定，疲弱的消费形势可能改观。因此，本周二重点关注中国宏观经济运行数据。
        【驱动力及风险点】
        1）基本面，从供应、需求两端认为沪锌价格将在当前区间延续振荡，现货价格在2.1万有较强支撑，相应主力合约强支撑区域在2.05-2.08万间。操作上，延续振荡中的多头思路，价格的回调再次给予补仓机会。
        2）伦锌技术上跌破2500美元且走出新低，给予锌市较大的技术压力。受外弱内强影响，进口盈利窗口再度打开，在当前消费疲弱的背景下继续拖累现货价格，进而拉低沪锌期货。